概述：基于上周价格下调过快，本周周初出现大幅补跌现象，叠加下游开复工进度缓慢，需求量不足的影响，原料和焊管价格反向运行。后期原料带钢价格虽有明显上涨，但焊管价格跟涨乏力，仍以去库为主，下有亦是按需补库，少有囤货行为。
一、本周回顾
【价格方面】
本周全国主要城市焊管价格多走低为主，焊管、镀锌管品种部分市场周内价格降幅百元。据Mysteel数据显示：截至3月22日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为4168元/吨，周环比下跌36元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4773元/吨，周环比下跌25元/吨。
表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)
【管厂调价】
本周全国焊管主流管厂出厂价格多数上调，调整幅度30-110元/吨不等。成交方面，管厂成交上量较上周明显。目前唐山市场原料355带钢带钢报3670元/吨，周环比上涨100元/吨，焊管成本支撑继续上移，止跌反弹。目前来看，管厂虽多次上调出厂价格，但受限于下游仍为刚需拿货或补库，价格上攻仍显乏力。随着气温逐渐回暖，需求逐步上量，价格支撑力也会越来越强，综上，国内焊管厂价格或将继续稳中趋强运行。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为-56元/吨，周环比减少40元/吨，月环比减少156元/吨，年同比减少152元/吨；镀锌管利润为-8.6元/吨，周环比减少19.2元/吨，月环比减少113.2元/吨，年同比减少122.5元/吨。
图1：近年来镀锌管利润变化情况
【区域评述】
华北市场：本周华北市场焊管价格趋弱运行，周初价格降幅明显。价格方面：天津市场焊管4寸*3.75mm价格周环比下跌40元/吨，报3880元/吨。镀锌管方面，唐山市场镀锌管4寸*3.75mm价格周环比上涨10元/吨，报4570元/吨。原料方面，唐山市场355带钢价格3670元/吨，周环比价格上涨100元/吨。目前市场贸易商多按需补库，周内管厂出货尚可，较上周增量明显。开年之后价格行情持续走低，焊管市场价格逼近去年价格低点，市场商家心态受挫，本周行情来看，市场交投稍有上量，但整体价格仍处于不稳阶段，建议商家按需补库，仍需保持谨慎策略，一、二季度整体来看，一季度几无成交，二季度“金三”稍显萎靡，按整体开工进度及目标来看，“银四”或有上升为“金四”可能，仍需耐心等待。
东北市场：本周东北市场焊管、镀锌管价格多数下跌。价格方面，焊管4寸*3.75mm沈阳市场价格4020元/吨；近两日成交有所上量，较周初有所好转，但据商家反馈，目前下游需求仍旧较为清淡，需求大规模释放尚需时日。库存方面，本周东北市场库存下降0.04万吨，商家多谨慎降库出货、按需采购为主。原料方面，唐山355带钢市场价格环比上周同期涨80元/吨，原料价格存在底部支撑。
华东市场：本周华东地区焊管、镀锌管价格呈现震荡下跌运行态势。部分主流市场周累计下调20-100元/吨。其中上海市场焊管、镀锌管价格较上周累计下调20-30元/吨，南京市场焊管、镀锌管价格周累计下调60-100元/吨，杭州市场焊管价格周累计下调70元/吨、镀锌管价格较上周持平。原料唐山热轧带钢价格较上周五上调110元/吨，但基于上周价格下调过快，出现本周大幅补跌现象，以至于原料和焊管价格反向运行。在原料上涨刺激下，市场出货情况有所好转，部分工地开工，但市场恐跌心态较浓，依旧稳价出货为主，价格实际变动较小。厂库社库持续下降，价格下跌风险犹存，商家多谨慎降库为主。
华南市场：本周华南市场焊管、镀锌管价格偏强运行，周内黑色系期货震荡上行，市场大部分贸易商价格平稳，但涨价行情适当提振贸易商情绪，秉承着谨慎的态度，市场多以稳价出货为主。目前商家库存维持在中等水平，市场需求有所好转，社会库存小幅减少。
华中市场：本周华中市场焊管、镀锌管价格涨跌不一，受黑色系期货影响，华中市场情绪明显修复，不过当前钢贸商心态仍偏谨慎，市场多以竞价出货为主，库存维持在中等水平，本周需求有所好转，不过据市场反馈经销商补库占比较大，在终端实际需求未明显释放前，市场短期上涨动力有限。
西南市场：本周西南市场焊管、镀锌管价格小幅下跌，焊管价格降20-50元/吨，镀锌管价格降20-50元/吨。上半周黑色期货拉涨，原料价格上涨，西南市场情绪回暖，成交情况较上周有所好转，然下半周黑色期货小幅震荡，市场交投又恢复清淡，心态趋于谨慎，商家多以补缺为主，当前焊管库存30.01万吨，较上周增加0.14万吨。工地开工情况欠佳，需求不及预期。
西北市场：西北地区本周焊管、镀锌管价格弱势下跌30-50元/吨。本周黑色系期货震荡走强，原料价格止跌反弹，唐山355带钢环比涨100元/吨。西北地区焊管社会库存降幅明显，贸易商采购不积极，多降库出货为主，本周期货市场拉涨情绪面虽有所好转，但仍受下游需求不佳掣肘，市场出货报价不一，价格易跌难涨。
二、下周预测
【供应方面】
本周焊管产量止增转降，厂内库存明显去化。本周焊管产量为36.48万吨，周环比减少0.22万吨，产能利用率为65%，周环比下降0.4%；镀锌管产量为28.89万吨，周环比减少0.26万吨，产能利用率为71.2%，周环比下降0.6%。本周焊管产量迎来拐点，在经历一轮深跌后，市场情绪趋于谨慎，管厂为规避风险在管厂库存低位下产量小幅缩减，当前焊管利润依然亏损，在终端需求好转前，管厂产量大概率难有明显增量。本周管厂库存（含镀锌管）为81.57万吨，较上周下降3.6%，月环比下降1.69%。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【成交方面】
本周全国焊管成交量较上周呈现大幅增长趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量19883吨，较上周日均成交量增加3172吨，涨幅为19.0%。
表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)
【市场预测】
目前市场贸易商多按需补库，周内管厂出货尚可，较上周增量明显。开年之后价格行情持续走低，焊管市场价格逼近去年价格低点，市场商家心态受挫，本周行情来看，市场交投稍有上量，但整体价格仍处于不稳阶段，建议商家按需补库，仍需保持谨慎策略，一、二季度整体来看，一季度几无成交，二季度“金三”稍显萎靡，按整体开工进度及目标来看，“银四”或有上升为“金四”可能，仍需耐心等待。不过近日宏观消息扰动，钢材价格上升动能减弱，钢价或有回落风险。综上，预计下周全国焊管价格区间震荡运行。
【前瞻观点】
【欧洲率先降息】瑞士央行出人意料地降息25个基点，将利率降至1.5%。瑞士央行是第一家降息的主要央行。瑞士央行的降息已对黄金市场产生了坚实的影响。周四，金价兑瑞士法郎大幅走高。
该举措间接地推升了美元指数，叠加日元加息并未导致日元汇率升值，美元指数强势上涨；同时部分抵消了3月美联储议息会议相对“鸽派”的降息表态的利好，抑制了美元定价商品以及部分风险资产价格继续上涨的势头。近两日，美元定价或金融属性较强的商品价格上升动能减弱，近日有回落的风险。
