概述：本周原料带钢库存处于高位，价格波动剧烈，焊管价格大幅走低，焊管市场行情继续下探，贸易商跟调报价，上周成交稍上量情况昙花一现，市场信心受挫，止跌企稳成为市场期盼，但目前黑色系期货价格下抛压力仍较大，焊管品种来看，需求维持刚需水平，并未有明显上量信号。目前调研样本企业来看，焊管成品库存稍有累积，贸易商补库稍显犹豫。
一、本周回顾
【价格方面】
本周全国主要城市焊管价格继续走低，焊管、镀锌管品种部分市场周内价格降幅超百元，暂未有有效支撑。据Mysteel数据显示：截至3月29日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为4097元/吨，周环比下跌71元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4691元/吨，周环比下跌82元/吨。
表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)
【管厂调价】
本周全国焊管主流管厂出厂价格多数大幅下调出厂价格，新疆八钢钢管降幅较大。目前唐山市场原料355带钢带钢报3480元/吨，较下周五价格下跌170元/吨，焊管成本支撑下移，下行通道继续开始，黑色系期货盘面下抛明显。目前来看，管厂厂内库存稍有累积，下游拿货或补库仍以刚需为主，价格暂无有企稳迹象，支撑力度仍较弱。综上，国内焊管厂出厂价格或将继续下跌可能。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为42元/吨，周环比增加98元/吨，月环比持平，年同比增加90元/吨；镀锌管利润为105.5元/吨，周环比减少19.2元/吨，月环比增加5.6元/吨，年同比增加99.9元/吨。
图1：近年来镀锌管利润变化情况
【区域评述】
华北市场：本周华北市场焊管价格趋弱运行，周初价格降幅明显。价格方面：天津市场焊管4寸*3.75mm价格周环比下跌30元/吨，报3850元/吨。镀锌管方面，唐山市场镀锌管4寸*3.75mm价格周环比下跌80元/吨，报3790元/吨。原料方面，唐山市场355带钢价格3480元/吨，周环比价格下跌110元/吨。据客户反馈，当前下游工地因资金短缺问题，开工率较低，实际需求有限，叠加当前“金三”行情不在，实际提货较少，多观望四月份市场变化。成交方面来看，本周盘面走势欠佳，市场商户情绪低迷，高价位资源成交受阻，低价资源成交也有限，整体成交略显清淡。
东北市场：本周东北焊管，镀锌管市场价格大幅回落。黑色系期货震荡下行，本地商家多跟随期货下调价格，市场上成交较上周减量明显，商家观望情绪浓厚。据市场参与者反馈，东北市场下游工地开工项目仍然较少，需求尚未达到旺季水平，因此焊管需求仍然有限，加之本周天气多扬尘，市场交投氛围一般。原料方面，本周带钢价格的大幅下跌，使得管厂挺价意愿减弱。
华东市场：本周华东地区焊管、镀锌管价格呈现快速下跌运行态势。部分主流市场周累计下调30-140元/吨。其中上海市场焊管、镀锌管价格较上周累计下调110-140元/吨，南京市场焊管价格周累计下调50元/吨、镀锌管价格较上周持平；杭州市场焊管、镀锌管价格周累计下调30-80元/吨。原料唐山热轧带钢价格较上周五下调140元/吨，市场出货情况无明显好转，下游采购谨慎，市场恐跌心态较浓，倒挂出货普遍，价格实际大幅跟跌。厂库社库持续下降，价格下跌风险犹存，商家多谨慎降库为主。
华南市场：本周华南市场焊管、镀锌管价格震荡趋弱，广州市场焊管4寸*3.75mm价格周环比下跌110元/吨，报4230元/吨。镀锌管4寸*3.75mm价格周环比下跌130元/吨，报5280元/吨。市场黑色系期货偏弱运行，市场大部分贸易商跟跌管厂，成交不及预期，与去年相比有所减少。社会库存小幅减少，贸易商库存随出随进。同时原料价格延续走弱，成材价格支撑减弱。
华中市场：本周华中市场焊管、镀锌管价格大幅下跌，受黑色系期货影响，华中市场悲观情绪迅速蔓延，贸易商补库操作较少，叠加下游终端需求释放较缓，为降低自身库存加快周转，市场以竞价出货为主。目前钢管基本面矛盾虽不突出，但受市场下游释放较差且上游原料价格拖累影响，市场行情向上突破阻力较大。
西南市场：本周西南市场焊管、镀锌管价格大幅下跌，焊管价格降40-120元/吨，镀锌管价格降40-80元/吨。本周黑色期货持续走弱，原料价格大幅下跌，管厂出厂价格随之下调。西南市场受黑色期货下挫影响，情绪低迷，下游拿货积极性不高，成交情况较上周减少，补库谨慎，当前焊管库存29.61万吨，较上周减少0.4万吨。
西北市场：西北地区本周焊管、镀锌管价格大幅下跌，幅度50-100元/吨，原料价格本周持续下调，环比跌140元/吨。社会库存继续下降，月底贸易商虽协议量完成情况一般，多数仍选择低位库存运转，销售节奏保持“短、平、快”，期货市场反弹无力，市场看空情绪浓厚。
二、下周预测
【供应方面】
本周焊管产量小幅增加，厂内库存继续去化。本周焊管产量为37.7万吨，周环比增加1.22万吨，产能利用率为67.2%，周环比增长2.2%；镀锌管产量为29.57万吨，周环比增加0.68万吨，产能利用率为72.9%，周环比增长1.7%。本周焊管产量小幅回升，市场再度进入下跌通道，贸易商补库操作较少，终端需求释放也较乏力，不过管厂库存方面仍旧保持去化，当前库存水平处于往年低位。本周管厂库存（含镀锌管）为81万吨，较上周下降0.6%，月环比下降7.2%。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【成交方面】
本周全国焊管成交量较上周呈现小幅下降趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量16611吨，较上周日均成交量减少3272吨，跌幅为16.46%。
表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)
【市场预测】
本周焊管价格大幅下跌，市场交投氛围转差，唐山市场原料355带钢价格较上周五下跌170元/吨，焊管成本支撑大幅下移，焊管价格降幅小于原料带钢价格，目前市场行情下，焊管价格仍有补跌空间。目前管厂及现货贸易商苦不堪言，贸易商来看，年前补库、年后补库，两波补库操作对于目前市场需求及价格而言，亏损都较大，买方市场下，市场竞争尤为激烈，仍需维持保守谨慎的操作。整体来看，市场需求仍在，上量时间节点或滞后，上周价格上涨昙花一现后，本次价格止跌后或能维持。
【前瞻观点】
黑色板块继续有下跌空间，钢厂利润显有恢复，但仍无强复产预期，成本支撑暂不成立，热卷边际走弱比较明显。
