概述：本周黑色系期货震荡调整，管坯价格涨后回落，无缝管厂利润明显修复，社库、厂库继续下降。宏观方面，3月国内制造业PMI回升1.7个百分点，制造业景气度回升，美国非农数据向好。管厂方面，本周多数主流无缝管厂价格下调，市场客户跟跌，截至3月22日全国28个主要城市无缝管均价环比下跌34元/吨。
一、本周回顾
【价格方面】
无缝管价格：据mysteel盘点数据显示：截至4月7日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价4795元/吨，周环比下跌34元/吨，本周无缝管价格继续承压下行。
原料方面：截至本周五，本周山东管坯价格下跌100元/吨，江苏管坯价格环比下跌90元/吨。
表1：全国各城市无缝管价格（108*4.5mm）
管厂调价方面：据Mysteel调研（34家样本无缝管厂），本周部分无缝管厂出厂价格小幅下调30-70元/吨。
表2：无缝管厂挂牌价格调整
【利润方面】
从无缝管利润表现来看，本周本周山东、江苏管厂理论利润明显修复，山东地区管厂利润扭亏为盈，以20#热轧，Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂利润为40元/吨，周环比增加70元/吨，江苏地区样本企业无缝管厂利润为280元/吨，周环比增加110元/吨。
图3：山东无缝管厂利润（单位：元/吨）
图4：江苏无缝管厂利润（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
各地区评述：
【华东地区】本周华东市场无缝管价格偏弱运行，上海市场无缝管价格较上周五下调40元/吨，南京市场无缝管价格较上周下调20元/吨，杭州市场无缝管价格较上周下调30元/吨。管厂方面，本周管坯价格继续下跌，部分华东管厂报价下跌30-70元/吨，样本管厂产量小幅增长，厂库社库持续下降。市场方面，本周市场下游需求释放有限，商家心态谨慎、贸易商仍以降价出货为主，市场操作多快进快出、按需补库。预计下周华东无缝管价格或持续震持续震荡下行。【华南地区】本周华南地区无缝管价格小幅下跌。具体来看，无缝管108*4.5mm广州市场报4950元/吨，乐从市场报4900元/吨，周环比下跌60元/吨；广西市场报4850元/吨，周环比下跌40元/吨。原料方面，本周管坯价格震荡趋弱，原料价格支撑减弱，主流无缝管厂继续下调30-50元/吨，部分持稳，管厂库存小幅下降，管厂开工率不足50%。市场方面，本周黑色系期货震荡偏弱，市场情绪偏谨慎。近期天气多变，南方市场多雨季，下游需求羸弱，市场出货受一定影响，整体出货偏弱，市场客户多按需补库，以快进快出为主，库存微幅增加。综上所述，预计下周华南地区无缝管价格震荡运行。
【华中地区】本周华中市场无缝管价格偏弱运行，108*4.5mm郑州报4780元/吨，长沙报4830元/吨，武汉报4660元/吨。市场方面，本周管坯价格继续下跌，部分华中管厂报价小幅下跌。当前市场成交仍处于恢复阶段，市场需求有所恢复但不太稳定，市场库存小幅下降，市场情绪偏谨慎为主。本周市场贸易商仍以降价出货为主，基本面尚未完全恢复，短期内市场价格或仍以震荡偏弱为主，综上，预计下周华中无缝管价格或继续震荡偏弱运行。
【东北地区】本周华北地区无缝管价格延续弱势调整，北京108*4.5mm无缝管报4810元/吨，环比下跌50元/吨，天津市场报4720元/吨，环比下跌50元/吨。上游方面，管坯价格涨后回落，成本端支撑偏弱，区域内主要流通无缝管厂目前价格暂稳。市场方面，贸易商反馈下游订单情况一般，且采购情绪整体偏弱，需求端改善不大，市场缺乏信心，因此客户之间的竞争加剧，实际成交价格走弱。综上，预计短期华北地区无缝管价格延续供需双弱格局，无缝管价格窄幅偏弱调整。
【华北地区】本周华北地区无缝管价格延续弱势调整，北京108*4.5mm无缝管报4810元/吨，环比下跌50元/吨，天津市场报4720元/吨，环比下跌50元/吨。上游方面，管坯价格涨后回落，成本端支撑偏弱，区域内主要流通无缝管厂目前价格暂稳。市场方面，贸易商反馈下游订单情况一般，且采购情绪整体偏弱，需求端改善不大，市场缺乏信心，因此客户之间的竞争加剧，实际成交价格走弱。综上，预计短期华北地区无缝管价格延续供需双弱格局，无缝管价格窄幅偏弱调整。
【西南地区】本周西南地区无缝管价格下跌，成都市场108*4.5mm报4850元/吨，重庆报4890元/吨，昆明报4880元/吨，贵阳报4860元/吨。进入四月，市场需求情况一般，下游客户按需采购，贸易商出货相对较慢。而本地管厂接单情况一般，本周区域内主流管厂多次下调出厂价格，贸易商采购成本下移明显，市场价格跌幅明显。库存方面，西南客户库存目前处于中位水平，短期采购心态相对谨慎，还是以加快周转为主。综上，预计下周西南无缝管价格震荡偏弱调整。【西北地区】本周西北市场无缝管价格弱稳运行，108*4.5mm西安报4750元/吨，兰州报4830元/吨，乌鲁木齐报4950元/吨。原料方面，本周管坯价格继续下跌，幅度在30-100元/吨，管厂方面调整不一。市场方面，需求逐步恢复，但未及预期，加之价格持续震荡，下游采购积极性不高，近期原料跌幅明显，市场观望氛围浓厚，市场到货成本下移，综上，预计下周西北无缝管价格或继续弱势运行为主。
二、下周预测
【库存方面】
根据mysteel研全国无缝管（123家）商家库存情况来看，本周全国无缝管社会库存73.99万吨，环比下降0.99万吨。据mysteel调研全国（33家）无缝管生产企业情况来看，厂内库存70.3万吨，周环比减少0.9万吨，月同比减少2.79万吨；原料库存32.53万吨，周环比减少0.1万吨，月同比减少2.53万吨。社库、厂库继续下降，管厂产量微增。
图5：全国无缝钢管社会库存变化（单位：万吨）
图6：样本生产企业库存变化（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
【供应方面】
国无缝管厂周生产情况调查统计（32家生产企业，122条产线）本周产量31.93万吨，周环比增加0.14万吨，月同比增加1.13万吨；产能利用率69.37%，周环比上涨0.3%，月同比上涨2.44%；开工率48.36%，周环比下降1.64%，月同比下降1.64%，本周管厂利润明显修复，预计下周管厂产量将高位震荡运行。
图7：样本管厂产能利用率、开工率变化情况
数据来源：钢联数据
【成交方面】
本周（4月第1周）Mysteel无缝管贸易企业成交量（样本企业共计123家）为14785吨，环比上周13605吨增1180吨。3月日均成交同比去年下降11.62%。本周成交量较上周明显增长，期钢价格企稳，节前部分商家小幅补库，市场需求有所回暖。全国区域来看：全国各个地区成交均呈现增长，华中地区降幅较大。
【市场预测】
从价格方面来看：本周管坯价格涨后回落，上游原料价格运行偏弱，主流管厂接单情况一般，部分主流管厂价格下调。需求方面，本周无缝管成交转弱，市场信心不足，下游客户多观望为主，终端客户面临一定的资金压力，新上项目不多。
综合来看，预计下周全国无缝管价格或窄幅趋弱运行。
