概述：本周原料带钢库存稍有减量，但整体供应尚充足，焊管价格大幅走低，焊管市场行情继续下探，跟涨乏力。上周周初原料价格上涨，市场信心得到提振，但后劲不足，市场观望情绪浓厚。焊管品种来看，需求释放缓慢，并未有明显上量信号。
一、本周回顾
【价格方面】
本周全国主要城市焊管价格继续走低，焊管、镀锌管品种部分市场周内价格降幅超百元，暂未有有效支撑。据Mysteel数据显示：截至4月7日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为4051元/吨，周环比下跌46元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4650元/吨，周环比下跌41元/吨。
表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)
【管厂调价】
本周全国焊管主流管厂价格涨跌互现，多数厂家价格小幅探涨，西北地区管厂价格反应较慢，价格下跌。本周管厂成交周环比小幅下降，随着黑色系期市震荡下行，下游商家采购节奏放缓，需求端虽有小幅上升，但供需仍处于错配状态。清明假期已过，终端需求进入快速复苏阶段，商家心态也有所好转，预计下周全国焊管价格或将企稳回升。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为-63元/吨，周环比减少105元/吨，月环比减少103元/吨，年同比减少21元/吨；镀锌管利润为-13.6元/吨，周环比减少119.1元/吨，月环比减少85.6元/吨，年同比减少28.3元/吨。
图1：近年来镀锌管利润变化情况
【区域评述】
华北市场：本周华北大部分市场焊管价格仍趋弱运行，天津市场镀锌管价格降幅居前。价格方面：天津市场焊管4寸*3.75mm价格周环比下跌70元/吨，报3780元/吨。镀锌管方面，唐山市场镀锌管4寸*3.75mm价格周环比持稳，报4440元/吨。原料方面，唐山市场355带钢价格3520元/吨，与上周五相比价格上涨60元/吨，管带价差收窄，焊管利润收缩。上周市场情况来看，市场暂无止跌趋势，黑色系期货大幅走低，远超市场预期，市场心态屡次受挫，节假日期间贸易商多稳价出货，目前时间节点，下游仍以刚需采购为主，一季度成交情况相比去年较为惨淡，市场上量预期多集中在四月份。
东北市场：本周东北市场焊管、镀锌管价格普遍下跌，且跌幅在40-110元/吨。价格方面，焊管4寸*3.75mm沈阳市场价格3870元/吨；长春市场价格3930元/吨，哈尔滨市场价格3910元/吨。供应方面，目前当地主流管厂生产维持相对偏低的产量，部分厂家以按订单生产为主。需求方面，随着东北市场天气逐步回暖，下游开工项目亦逐步增加，成交量亦逐步递增，不过据悉，今年因整体需求偏弱的局面，整体成交水平较去年同期处于低位水平。原料方面，今日唐山355带钢市场价格3520元/吨，周环比价格涨40元/吨。
华东市场：本周华东地区焊管、镀锌管价格呈现快速下跌运行态势。部分主流市场周累计下调50-100元/吨。其中上海市场焊管、镀锌管价格较上周累计下调50-60元/吨，南京市场焊管、镀锌管价格较上周累计下调50-70元/吨 ；杭州市场焊管、镀锌管价格周累计下调90-100元/吨。本周市场出货情况持续偏弱，下游采购量释放仍然较为缓慢，上游库存压力仍在，价格下跌风险犹存，商家心态谨慎。
华南市场：本周黑色期货震荡反弹，原料带钢价格整体上涨，管厂涨价意愿较强，北方主流管厂出厂价格累计上调30元/吨。本周管厂产量微幅增加，厂内库存继续去划，市场情况相反，贸易商价格整体下行。进入4月梅雨季节，南方地区基本都在下雨，再加上清明节放假，下游需求非常疲软，市场成交不好，贸易商去库速度放缓，华南地区焊管社会库存小幅增加。目前贸易商涨价意愿不强，市场情绪比较悲观，大多数不看好后期行情，商家以出货为主。
华中市场：本周华中市场焊管、镀锌管价格明显下跌，黑色系期货反复震荡，市场情绪偏于观望，贸易商多以出货去库为主，补库操作较少。目前行情走向核心仍是需求，下游项目虽逐步开工，不过采购量释放较为缓慢，另外上游库存压力仍在，短期来看华中市场行情向上驱动动力不足。
西南市场：本周西南市场焊管、镀锌管价格整体趋弱运行，焊管价格降30-90元/吨，镀锌管价格降20-80元/吨。本周原料价格震荡盘整，西南市场情绪谨慎，下游询价情况有所回暖，但因市场内卷现象尚存，压低价格保成交，贸易商拿货积极性不高，多压低库存运行，当前焊管库存29.55万吨，较上周减少0.06万吨。
西北市场：本周西北市场价格弱势运行，降幅在20-100元/吨左右，其中乌鲁木齐市场开市较晚，价格开始补跌，原料方面，本周保持震荡运行，管厂受此影响，价格也以窄幅震荡为主，市场商家以稳为主，下游采购积极性不高，据悉，随着近期价格整体下探，市场整体到货成本下移，加之期货、原料跌幅仍高于焊管品种，综上，短期内西北市场焊管、镀锌管价格或仍有下行空间。
二、下周预测
【供应方面】
本周焊管产量微幅增加，厂内库存继续去化。本周焊管产量为37.8万吨，周环比增加0.1万吨，产能利用率为67.4%，周环比增长0.2%；镀锌管产量为29.2万吨，周环比减少0.37万吨，产能利用率为72%，周环比下降0.9%。本周焊管产量虽有微幅增加，不过管厂库存表现持续去化，厂内焊管库存年同比下降25%，库存水平长期维持低位。本周管厂库存（含镀锌管）为79.7万吨，较上周下降1.6%，月环比下降5.29%。目前市场观望情绪较浓，贸易商补库较为谨慎，在焊管、镀锌管利润亏损扩大下，管厂产量预计难有明显增量。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【成交方面】
本周全国焊管成交量较上周呈现大幅增长趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量18426吨，较上周日均成交量增加1815吨，涨幅为10.9%。
表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)
【市场预测】
本周焊管价格呈现下跌走势，市场交投氛围转淡，原料带钢价格虽有所修复，但焊管成本支撑仍显不足，焊管价格跟调乏力，目前市场行情下，焊管价格仍有补跌空间。目前来看，钢材价格尚未企稳，后市仍有一定下行空间，近期而言，焦炭第八轮提降在即，市场心态较为谨慎。整体来看，市场需求仍在，上量时间节点或滞后，本次价格或有小幅走弱可能。
【前瞻观点】
山西省发布2024年稳产保供文件，提到全年产量在13亿吨附近。我们此前按照超产10%门槛推算，2024年山西省煤炭产量限额在13.1亿吨，基本与文件预期一致。若按照文件公布的减产力度判断，2024年全年焦煤供给依然处于过剩状态。
