概述：本周国内28个城市焊管均价小幅趋强运行，各地市场价格表现涨跌互现，目前受限于下游需求情况，贸易商去库仍有压力，焊管价格上涨乏力，短期内多地市场商家窄幅跟进报价。焊管厂家库存处于历史低位，短期内产量或将维当前水平。五一假期在即，节前补库、拿货小高峰目前并未出现，商家操作谨慎。
一、本周回顾
【价格方面】
本周全国主要城市焊管价格窄幅调整为主，整体小幅趋强运行。据Mysteel数据显示：截至4月26日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为4089元/吨，周环比上涨1元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4729元/吨，周环比上涨10元/吨。
表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)
【管厂调价】
本周全国主流焊管厂出厂价格涨跌互现，成交周环比有所下滑。今日原料带钢价格报3680元/吨，周环比跌20元/吨，价格窄幅震荡，商家观望情绪增加，随着五一小长假临近，下游工地虽有部分补库操作，但整体受需求不佳影响，采购量不尽人意，商家库存保持合理水平，随用随采，短期价格或难有较大波动，继续低位震荡运行为主。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为80元/吨，周环比减少32元/吨，月环比增加58元/吨，年同比增加138元/吨；镀锌管利润为113.2元/吨，周环比减少25.0元/吨，月环比增加33.5元/吨，年同比增加117.7元/吨。
图1：近年来镀锌管利润变化情况
【区域评述】
华北市场：本周期螺震荡走强，厂商涨价情绪火热，随着多数厂家上调出厂价格，现货市场价格跟随上涨，后半周市场恐高情绪渐显；成交方面，市场高价接盘意愿不强，投机性需求较上周略有缩量，新项目开工情况依旧弱势运行，终端成交依旧不及预期。下游观望情绪浓厚，个别贸易探涨后回落，市场成交显乏力，下游多按需采购。综合来看，五一假期临近，市场挺价意愿较强。
东北市场：本周东北焊管，镀锌管市场价格部分上涨，但受制约于下游刚需有限，价格涨后成交放缓，市场心态仍偏谨慎，不过在价格上涨及临近五一的情况下，市场商家补库积极性有所改善，本周社会库微幅增加。原料方及厂家方面，目前当地主流管厂正常生产，原材料带钢价格3680元/吨，较上周下跌20元/吨，因成本支撑仍具有较强韧性，或带动厂家挺价意愿继续发酵。
华东市场：本周华东地区焊管、镀锌管价格震荡运行。主流市场价格以稳为主，部分市场小幅跟涨，上海市场焊管、镀锌管价格周累计上调10-60元/吨，其余城市周环比持稳。原料355带钢价格周累计下调20元/吨，本周市场震荡运行，需求不及往年，成交不佳，市场多以暗降出货为主，询价资源不足，贸易商对后市多持观望态度。本周原料库存大幅下降，焊管产量继续增加，月底为完成协议量被动补库增加。
华南市场：本周黑色期货区间震荡运行，原料带钢价格累计下跌20元/吨，管厂涨价意愿较强，北方主流管厂出厂价格今日并未跟随原料价格下调，本周累计上调10元/吨。本周管厂产量继续增加，管厂出库量较上周明显增加，管厂原料库存大幅下降，管厂库存继续减少。市场方面，本周华南地区雨水天气较多，下游施工受阻，下游采购持续下降，市场出货情况较差。虽有成本支撑，但市场价格仍旧上涨乏力，临近五一放假，贸易商有少量节前补库情况，但商家还是偏谨慎，保持低位库存运行。
华中市场：本周华中市场焊管、镀锌管稳中探涨运行，不过当下市场到货价格仍高于出货价格，贸易商倒挂出货现象依旧普遍，后续即使管厂回调价格，市场挺价意愿也较强。4月华中市场虽然整体需求继续回暖，但成交表现改善并不明显，市场社会库存将维持低速去化态势，叠加管厂库存降至低位水平，市场供需基本面矛盾尚不突出。另外，原料价格短期内或将维持高位震荡，成本中枢上移对成材价格有较强支撑。
西南市场：本周西南市场焊管、镀锌管价格小幅震荡，重庆、成都、贵阳市场焊管、镀锌管价格降20-30元/吨，昆明市场焊管、镀锌管价格涨20-50元/吨。本周黑色期货震荡波动，原料价格较上周五降40-60元/吨。临近五一小长假，西南区域下游补货积极性不高，贸易商心态谨慎，加之月底，市场多以出货为主，库存少量补缺，当前焊管库存28.93万吨，较上周增加0.16万吨。
西北市场：本周西北市场焊管价格、镀锌管价格部分回落，现4寸*3.75mm镀锌管西安报4660元/吨，兰州报4740元/吨，与上周持平，原料方面，本周期货、带钢价格接连上涨，管厂普遍跟涨，但受前期低价库存影响，市场跟涨较慢，管厂近期出货尚可，但随着价格持续拉涨，市场补货积极性减弱，下游采购也以观望为主。
二、下周预测
【供应方面】
本周焊管产量小幅回升，厂内库存继续下降。本周焊管产量为40.54万吨，周环比增加1.17万吨，产能利用率为72.3%，周环比增长2.09%；镀锌管产量为30.53万吨，周环比增加0.73万吨，产能利用率为75.3%，周环比增长1.8%。本周市场成交有所萎缩，市场主要以出货为主，节前拿货操作不多。管厂库存继续维持去化态势，当前库存水平已降至历史低位水平，叠加焊管、镀锌管即时利润尚可，预计下周管厂生产将维持当前水平。本周管厂库存（含镀锌管）为71.2万吨，较上周下降0.38%，月环比下降12.1%。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【成交方面】
本周全国焊管成交量较上周呈现小幅下降趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量18868吨，较上周日均成交量减少1508吨，跌幅为7.40%。
表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)
【市场预测】
目前市场去库压力仍较大，部分市场节前并未迎来成交小高峰，整体表现较为平稳。价格来看，各地市场价格涨跌不一，贸易商窄幅跟进厂家调价，库内资源价格情况也导致各贸易商价格存有部分差异，整体价格上涨动力仍显不足。原料方面来看，短时间内原料价格仍存支撑，价格处于震荡区间。部分商家对于节后行情涨落存有担忧态度，认为节前补库小高峰完成之后，节后需求情况恐继续回落，叠加雨季及高温天气或将来袭，需求长时间内或仍维持刚需拿货。本周，部分市场老旧小区改造项目陆续启动，对于焊管需求有部分带动，但整体需求情况年同比回落仍较明显。综合来看，预计下周全国焊管价格或窄幅调整。
【前瞻观点】
焦炭的短期供需错配仍在维持:钢厂与贸易商近期抄底拿货频繁，导致焦化厂库存不断向下游转移;但焦煤反弹更快且力度更大，继续压制焦化厂利润(即期模型推算主产地焦企吨焦生产仍亏损近100元/吨)，进而减弱焦炭产量回升速度，本周全样本焦企焦炭产量微幅增加0.4万吨/天至106.7万吨天，仍处于历年同期低位。
