概述：本周黑色系期货反弹，五大品种总库存下降，市场信心维持谨慎乐观。管厂方面，山东无缝管厂理论利润继续收缩，无缝管产量回落，管厂订单一般，厂库维持增加，本周多数主流无缝管厂价格小幅探涨。截至5月17日全国28个主要城市无缝管均价环比增10元/吨，多数市场小幅拉涨。
一、本周回顾
【价格方面】
无缝管价格：据mysteel盘点数据显示：截至5月17日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价4818元/吨，周环比上涨10元/吨，多数市场无缝管价格上涨。
原料方面：截至本周五，管坯价格小幅趋强，山东管坯价格上涨20元/吨，江苏管坯价格环比上涨30元/吨。
表1：全国各城市无缝管价格（108*4.5mm）
管厂调价方面：据Mysteel调研（34家样本无缝管厂），本周部分无缝管厂出厂价格上涨30-100元/吨。
表2：无缝管厂挂牌价格调整
【利润方面】
从无缝管利润表现来看，原材料维持高位，管厂理论利润走势分化，以20#热轧，Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂利润为50元/吨，周环比减少30元/吨，江苏地区样本企业无缝管厂利润为390元/吨，较上周增加40元/吨。
图3：山东无缝管厂利润（单位：元/吨）
图4：江苏无缝管厂利润（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
各地区评述：
【华东地区】本周山东热轧管坯价格较上周一累计上调20元/吨，部分山东主流管厂无缝管出厂价格上涨30-100元/吨。华东主流市场无缝管价格小幅上涨10-30元/吨。上海市场无缝管价格较上周一上涨30报4860元/吨，南京市场无缝管价格较上周上调10报4610元/吨，杭州市场无缝管价格较上周上调10报4760元/吨。管厂方面，本周样本管厂开工率持平，厂库进一步增加。市场方面，下游复工情况稍有好转，观望客户开始陆续下单，防止后期继续涨价带来采购成本增加。因市场需求改善程度有限，市场价格不及预期致使商家心态谨慎、按需补库为主。预计短期内华东地区无缝管价格或将持续小幅震荡运行。
【华南地区】本周华南地区无缝管价格小幅上涨。具体来看，无缝管108*4.5mm广州市场报4990元/吨，乐从市场报4940元/吨，广西市场报4910元/吨，周环比涨10元/吨。本周山东热轧管坯价格较上周一累计上调20元/吨，部分山东主流管厂无缝管出厂价格上涨30-100元/吨，近期管厂挺价意愿偏强，管厂库存产量小幅下降，厂库进一步增加。市场方面，本周期货盘面反弹，市场心态有所修复，近日宏观利好消息释放，房地产多项举措出台，市场价格迎来情绪修复性拉涨，但下游需求表现难以支撑行情持续上行，市场客户多以观望为主。叠加原料成本价格坚挺，虽出货一般，但成材支撑力度尚存，市场总体以降库出货为主，对后市持谨慎观望心态。综上所述，预计下周华南地区无缝管价格或稳中偏强运行。
【华中地区】本周华中无缝管市场价格基本持稳运行，郑州市场108*4.5无缝管价格报4770元/吨，长沙市场108*4.5无缝管价格报4830元/吨，武汉市场108*4.5无缝管价格报4640元/吨。本周市场主流管厂正常生产，无检修情况。市场方面，本周华中市场无缝管价格基本持稳运行。本周由于期货拉涨导致原料价格上涨，管厂出厂价随之上涨，但市场贸易商表示本周出货情况并无明显好转，市场多以稳价出货为主。本周基本面延续向好态势，5月17日特别国债发行，以及住房政策陆续出台，加之原料价格仍有支撑，无缝管价格仍然坚挺，但市场实际需求仍较本周市场价格持稳运行，沈阳无缝管主流成交价108*4.5mm报4670元/吨，长春报4720元/吨，哈尔滨报4770元/吨。管厂方面，产量变化情况不大。市场方面，本周期螺先抑后扬，市场情绪小幅回暖，成交小幅抬升，部分管厂有上调出厂价格。市场涨价并未完全传导至市场，仍以出货为主，在成交未持续的改善的情况下，贸易商心态仍偏谨慎。以出货为主。管厂差价有所增大，价格持续上涨的情况下，本地管厂有计划上调出厂价格。总上所述，预计下周东北地区无缝管价格或以稳中偏强运行。
【华北地区】本周华北地区无缝管价格微涨，北京市场108*4.5mm无缝管价格报4840元/吨，环比上涨10元/吨，天津市场报4740元/吨，环比上涨10元/吨。本周期货盘面反弹，原料价格止跌回涨，区域内主要流通管厂价格也有所上调，贸易商报价探涨。市场方面，贸易商均反馈出货情况一般，需求释放相对缓慢，但期货价格上涨还是推动成交增加，短期市场客户还是以出货套利为主，但整体来看需求面还是相对疲弱，预计下周华北地区无缝管价格盘整运行为主。
【西南地区】本周西南地区无缝管价格稳中趋强运行，成都市场108*4.5mm报4870元/吨，重庆报4920元/吨，昆明报5010元/吨，贵阳报4930元/吨。本周原料管坯价格强势运行，成本支撑动力足，管厂涨价意愿足。主流管厂出厂价格报涨30-50元/吨不等。本周西南地区无缝管成交情况有所好转，市场贸易商库存量维持供应，平进平出。管厂方面，本周无缝管厂开工率持平，厂库消化偏慢，库存量继续累积。市场方面，据贸易商反馈，随着期货的拉涨，市场信心略有提振，但在当下需求相对低迷的情况下，价格上涨的持续情况仍有待观望。预计下周西南无缝管市场价格震荡运行。
【西北地区】本周西北地区无缝管价格震荡盘整运行。具体来看，无缝管108*4.5mm西安市场报4750元/吨，周环比持平；兰州市场报4850元/吨，周环比持平；乌鲁木齐市场报4930元/吨，周环比持平。原料方面，本周原料管坯价格小幅上涨，山东管坯价格上涨30元/吨，江苏管坯价格上涨10-50元/吨。主流管厂无缝管出厂价格上调10-50元/吨，近期管厂挺价意愿偏强。市场方面，本周黑色系期货震荡运行，西北市场情绪依旧偏谨慎，近期市场需求相对疲软。叠加原料成本价格坚挺，虽出货一般，但成材支撑力度尚存，市场总体以降库出货为主，对后市持谨慎观望态度。综上所述，预计下周西北地区无缝管价格震荡盘整运行。
二、下周预测
【库存方面】
根据mysteel研全国无缝管（123家）商家库存情况来看，本周全国无缝管社会库存73.96万吨，环比下降0.46万吨。据mysteel调研全国（33家）无缝管生产企业情况来看，厂内库存74.11万吨，周环比增加1.37万吨，月同比增加4.74万吨；原料库存32.44万吨，周环比增加0.08万吨，月同比减少0.28万吨。本周期货反弹，市场成交有所放量，贸易商目前库存处于中位水平，社会库存减少，管厂方面，厂库消化偏慢。
图5：全国无缝钢管社会库存变化（单位：万吨）
图6：样本生产企业库存变化（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
【供应方面】
本周产量33.57万吨，周环比减少0.4万吨，月同比减少0.45万吨；产能利用率72.94%，周环比下降0.87%，月同比下降0.98%；开工率50%，周环比持平，月同比下降0.82%。近期原料价格反弹，调坯管厂利润或面临收缩，产量减少。
图7：样本管厂产能利用率、开工率变化情况
数据来源：钢联数据
【市场预测】
从价格方面来看：
黑色系期货反弹，原材料价格趋强，山东管坯价格上涨，成本端支撑变强。
从基本面来看：管厂库存消化偏慢，山东管厂利润偏低，管厂供应或进一步下降。近期价格走强，市场需求释放有所放缓，单近期南方高温天气，短期需求端整体表现一般。
从心态方面来看：前期市场情绪面有所修复，短期以谨慎乐观为主。
综合来看，成本端对无缝管价格依然有支撑，消息面预期相对乐观，预计下周全国无缝管价格或震荡偏强运行。
