概述：本周黑色系期货继续走强，五大品种总库存继续降库，市场信心维持谨慎乐观。海外方面，海外大宗商品价格受消息面驱动呈现不同幅度上涨，“金银铜”齐创新高，美联储政策相对偏鹰。国内方面，宏观利好政策力度不减，市场信心有待提振。管厂方面，山东无缝管厂理论利润继续收缩，无缝管产量回落，管厂订单一般，厂库维持高位，本周部分主流无缝管厂价格小幅拉涨。截至5月24日全国28个主要城市无缝管均价环比增21元/吨，多数市场小幅补涨。
一、本周回顾
【价格方面】
无缝管价格：据mysteel盘点数据显示：截至5月24日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价4839元/吨，周环比上涨21元/吨，多数市场无缝管价格上涨。
原料方面：截至本周五，管坯价格小幅趋强，山东管坯价格上涨40元/吨，江苏管坯价格环比上涨30元/吨。
表1：全国各城市无缝管价格（108*4.5mm）
管厂调价方面：据Mysteel调研（34家样本无缝管厂），本周部分无缝管厂出厂价格上涨30-80元/吨。
表2：无缝管厂挂牌价格调整
【利润方面】
从无缝管利润表现来看，原材料价格维持高位，管厂理论利润走势分化，以20#热轧，Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂利润为70元/吨，周环比增20元/吨，江苏地区样本企业无缝管厂利润为380元/吨，较上周降10元/吨。
图3：山东无缝管厂利润（单位：元/吨）
图4：江苏无缝管厂利润（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
各地区评述：
【华东地区】本周山东热轧管坯价格较上周五累计上调80元/吨，部分山东主流管厂无缝管出厂价格上涨30-80元/吨。华东主流市场无缝管价格小幅上涨20-30元/吨。上海市场无缝管价格较上周五持平报4860元/吨，南京市场无缝管价格较上周上调20报4630元/吨，杭州市场无缝管价格较上周五上调30报4790元/吨。管厂方面，本周样本管厂开工率持平，厂库进一步增加。市场方面，下游复工情况稍有好转，观望客户开始陆续下单，防止后期继续涨价带来采购成本增加。因市场需求改善程度有限，市场价格不及预期致使商家心态谨慎、按需补库为主。预计短期内华东地区无缝管价格或将持续小幅震荡运行。
【华南地区】本周华南地区无缝管价格震荡偏强运行。具体来看，无缝管108*4.5mm广州市场报5010元/吨，乐从市场报4960元/吨，周环比涨20元/吨；广西市场报4940元/吨，周环比涨30元/吨。本周山东热轧管坯价格较上周一累计上调40元/吨，江苏管坯价格上涨20-30元/吨，主流管厂无缝管出厂价格上涨30-50元/吨，近期管厂挺价意愿偏强，部分管厂存在检修，厂库由增转降。市场方面，本周黑色期货震荡趋强，原料价格支撑有力，但宏观利好需要时间转化，叠加南方多雨，北方高温，市场处于由旺季转淡季的关键节点，市场总体需求不佳，成材价格持续上涨动力不足，客户对后市持谨慎观望心态。综上所述，预计下周华南地区无缝管价格或持稳运行。
【华中地区】本周华中无缝管市场价格基本持稳运行，郑州市场108*4.5无缝管价格报4770元/吨，长沙市场108*4.5无缝管价格报4830元/吨，武汉市场108*4.5无缝管价格报4640元/吨。本周市场主流管厂正常生产，无检修情况。市场方面，本周华中市场无缝管价格稳中偏强运行。本周由于期货拉涨导致原料价格上涨，管厂出厂价随之上涨，但市场贸易商表示本周出货情况并无明显好转，市场多以稳价出货为主。本周基本面继续延续向好态势，市场心态有所好转，加之原料价格仍有支撑，无缝管价格仍然坚挺，但市场实际需求仍较为低迷，综上所述，预计下周华中地区无缝管价格或继续震荡运行。
【华北地区】本周华北地区无缝管价格小幅上涨，北京市场108*4.5mm无缝管价格报4860元/吨，环比上涨20元/吨，天津市场报4760元/吨，环比上涨20元/吨。供应方面，前期华北部分区域存在个别规格资源相对紧张的情况，本周基本已得到缓解，目前市场资源相对充足。管厂方面，管坯价格明显上涨，管厂生产成本抬升明显，不少管厂价格陆续上调，外围市场纷纷跟涨，市场心态有所修复。需求方面，近期不少利好消息放出，下游需求有进一步释放空间。综上，预计下周华北地区无缝管价格震荡偏强运行。
【西南地区】本周西南地区无缝管价格稳中趋强运行，成都市场108*4.5mm报4950元/吨，重庆报5080元/吨，昆明报5040元/吨，贵阳报4990元/吨。本周原料管坯价格趋强运行，管厂涨价意愿足，贸易商报价上涨。主流管厂出厂价格报涨30-60元/吨不等。本周西南地区无缝管成交平平，市场贸易商库存量维持供应，库存量有所增加。市场方面，近期昆明市场迎来雨季，下游车辆进出受阻，市场成交较为冷清，市场需求相对疲软。近期利好消息频出，市场信心略有提振，但在当下需求相对低迷的情况下 ，价格上涨的持续情况仍有待观望。综上，预计下周西南无缝管市场价格盘整运行。
【西北地区】无缝管方面：本周西北地区无缝管价格小幅上涨。具体来看，无缝管108*4.5mm西安市场报4770元/吨，周环比上涨20元/吨；兰州市场报4850元/吨，周环比持平；乌鲁木齐市场报4940元/吨，周环比上涨10元/吨。原料方面，本周山东热轧管坯价格较上周一累计上调40元/吨，江苏管坯价格上涨20-30元/吨，主流管厂无缝管出厂价格上涨30-50元/吨，近期管厂挺价意愿偏强，市场方面，近期成本整体上行，成交情况较差，市场跟涨不及时，市场观望氛围浓，综上所述，预计下周西北地区无缝管价格或趋强运行。
【东北地区】本周东北市场无缝管价格小幅上行。价格方面，沈阳无缝管主流成交价108*4.5mm报4680元/吨，长春报4750元/吨，哈尔滨报4800元/吨。市场方面，本周在宏观利好频出的影响下，黑色系期货价格整体趋强运行，市场信心有所体征，成交量较上周有所增加。管厂方面,本月管厂产量稍有减少，供应随之收窄。无缝管市场社会库存周环比有所增加，库存压力尚可。目前于东北市场虽应属于出货较好阶段，但受制于需求持续性偏弱的情况，商家跟涨情绪亦不高涨，总上所述，预计下周东北地区无缝管价格或震荡运行。
二、下周预测
【库存方面】
根据mysteel研全国无缝管（123家）商家库存情况来看，本周全国无缝管社会库存74.34万吨，环比增加0.38万吨。据mysteel调研全国（33家）无缝管生产企业情况来看，厂内库存73.52万吨，周环比减少0.59万吨，月同比增加3.6万吨；原料库存32.31万吨，周环比减少0.13万吨，月同比减少2.42万吨。本周期货继续走强，市场成交维持一般，贸易商目前库存处于中位水平，社会库存小幅，管厂方面，厂库消化偏慢，预计下周库存或有小幅积累。
图5：全国无缝钢管社会库存变化 （单位：万吨）
图6：样本生产企业库存变化（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
【供应方面】
本周产量31.86万吨，周环比减少1.71万吨，月同比减少2.4万吨；产能利用率69.22%，周环比下降3.72%，月同比下降5.22%；开工率47.54%，周环比下降2.46%，月同比下降3.28%。近期原料价格反弹，调坯管厂利润或面临收缩，管厂订单维持一般，产量或继续减少。
图7：样本管厂产能利用率、开工率变化情况
数据来源：钢联数据
【市场预测】
从价格方面来看：
黑色系期货继续，原材料价格趋强，全国管坯价格上涨，成本端支撑变强。
从基本面来看：管厂库存消化偏慢，山东管厂利润偏低，管厂供应或进一步下降。近期价格走强，市场需求释放有所放缓，近期南方高温天气，短期需求端整体表现一般。
从心态方面来看：前期市场情绪面有所修复，短期以谨慎乐观为主。
综合来看，成本端对无缝管价格依然有支撑，消息面预期相对乐观，进入淡季，需求端表现一般，预计下周全国无缝管价格或震荡运行。
