概述：本周黑色系期货震荡，社库、厂库增加，市场心态一般。管厂方面，山东无缝管厂理论利润持平，管厂订单一般，厂库再度增加，上游供应承压。截至5月31日全国28个主要城市无缝管均价环比增4元/吨，部分市场小幅拉涨。
一、本周回顾
【价格方面】
无缝管价格：据mysteel盘点数据显示：截至5月31日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价4844元/吨，周环比上涨5元/吨，部分市场无缝管价格上调。
原料方面：截至本周五，管坯价格小幅趋强，山东管坯价格跌20元/吨，江苏管坯价格环比跌20元/吨。
表1：全国各城市无缝管价格（108*4.5mm）
管厂调价方面：据Mysteel调研（34家样本无缝管厂），本周主流无缝管价格涨跌互现。
表2：无缝管厂挂牌价格调整
【利润方面】
从无缝管利润表现来看，原材料维持高位，管厂理论利润走势分化，以20#热轧，Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂利润为70元/吨，周环比持平，江苏地区样本企业无缝管厂利润为400元/吨，较上周增加20元/吨。
图3：山东无缝管厂利润（单位：元/吨）
图4：江苏无缝管厂利润（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
各地区评述：
【华东地区】本周山东热轧管坯价格较上周五累计上调80元/吨，部分山东主流管厂无缝管出厂价格上涨30-80元/吨。华东主流市场无缝管价格小幅上涨20-30元/吨。上海市场无缝管价格较上周五持平报4860元/吨，南京市场无缝管价格较上周上调20报4630元/吨，杭州市场无缝管价格较上周五上调30报4790元/吨。管厂方面，本周样本管厂开工率持平，厂库进一步增加。市场方面，下游复工情况稍有好转，观望客户开始陆续下单，防止后期继续涨价带来采购成本增加。因市场需求改善程度有限，市场价格不及预期致使商家心态谨慎、按需补库为主。预计短期内华东地区无缝管价格或将持续小幅震荡运行。
【华南地区】本周华南地区无缝管价格持稳运行。具体来看，无缝管108*4.5mm广州市场报5010元/吨，乐从市场报4960元/吨，广西市场报4940元/吨，周环比持平。本周原料管坯价格震荡偏弱，山东管坯价格周环比下跌20元/吨，江苏管坯下跌10-30元/吨，主流无缝管出厂价格暂稳，部分管厂下跌30-50元/吨，近期管厂挺价意愿偏强，管厂订单情况一般，厂库继续增加。市场方面，本周黑色系期货反复震荡，市场情绪由强转弱。本周宏观利好政策频出，然市场现实反馈不尽人意，下游需求环比走弱，叠加月底市场补库操作增多，社会库存存在一定压力。叠加南方多雨，近期出货表现一般。综上所述，预计下周华南地区无缝管价格或震荡盘整运行。
【华中地区】本周华中无缝管市场价格基本持稳运行，郑州市场108*4.5无缝管价格报4770元/吨，长沙市场108*4.5无缝管价格报4830元/吨，武汉市场108*4.5无缝管价格报4640元/吨。本周市场主流管厂正常生产，无检修情况。市场方面，本周华中市场无缝管价格偏稳运行。本周管坯价格震荡运行，管厂价格小幅上调，但市场贸易商表示本周出货情况并无明显好转，市场多以稳价出货为主。淡季来临，下游需求减弱，市场情绪悲观，特别是近期中南地区多雨水天气，成交较差，同时，由于管厂利润缩小，导致去库进程受阻，铁水产量有所减少，对原料价格有所压制。淡季已至，综上所述，预计下周华中地区无缝管价格或震荡偏弱运行。
【华北地区】本周华北地区无缝管价格暂稳，108*4.5北京市场报4860元/吨，环比持平，天津市场报4760元/吨，环比持平。本周期货盘面震荡，管坯价格以小幅调整为主，短期原料端下有支撑。市场方面，主流贸易商持谨慎乐观态度，库存处于相对中等偏低水平，库存压力尚可。需求方面，近期华北地区无缝管成交小幅放量，但六七月份为无缝管需求淡季，需求增量有限。综合来看，预计下周华北地区无缝管价格窄幅震荡为主。
【西南地区】本周西南地区无缝管价格稳中趋弱运行，成都市场108*4.5mm报4950元/吨，重庆报5080元/吨，昆明报5040元/吨，贵阳报4990元/吨。本周原料管坯价格趋弱运行，本地管厂涨价意愿足，贸易商市场报价存在暗降。本周西南地区无缝管成交平平，市场贸易商库存量维持供应，库存量有所小幅增加。市场方面，近期昆明市场迎来雨季，下游车辆进出受阻，市场成交较为冷清，市场需求相对疲软。地产政策利好短期虽释放积极信号，但其实质影响更主要在于市场心态的改善，对钢材需求或难有明显提升。目前西南无缝管仍处于供需恢复阶段，虽存在成本支撑，但继续上行驱动有限，预计下周内西南无缝管或高位盘整运行。
【西北地区】本周西北地区无缝管价格震荡盘整运行。具体来看，无缝管108*4.5mm西安市场报4770元/吨，周环比持平；兰州市场报4850元/吨，周环比持平；乌鲁木齐市场报5000元/吨，周环比上涨60元/吨。原料方面，本周原料管坯价格小幅下跌，山东管坯和江苏管坯价格均反小幅跟降。主流管厂无缝管出厂价格紧跟调整，近期管厂挺价意愿偏强。市场方面，本周黑色系期货震荡运行，西北市场情绪依旧偏谨慎，近期市场需求相对疲软。叠加原料成本价格坚挺，虽出货一般，但成材支撑力度尚存，市场总体以降库出货为主，对后市持谨慎观望态度。综上所述，预计下周西北地区无缝管价格震荡盘整运行。
二、下周预测
【库存方面】
根据mysteel研全国无缝管（123家）商家库存情况来看，本周全国无缝管社会库存74.686万吨，环比增加0.34万吨。据mysteel调研全国（33家）无缝管生产企业情况来看，厂内库存75.57万吨，周环比增加2.05万吨，月同比增加3.6万吨；原料库存32.17万吨，周环比减少0.14万吨，月同比减少1.15万吨。本周期货价格窄幅震荡，市场心态一般，管厂去库速度一般，本周库存再度转增。
图5：全国无缝钢管社会库存变化（单位：万吨）
图6：样本生产企业库存变化（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
【供应方面】
本周产量31.83万吨，周环比减少0.03万吨，月同比减少2.41万吨；产能利用率69.17%，周环比下降0.05%，月同比下降5.23%；开工率47.54%，周环比基本持平，月同比下降2.46%。主流管厂接单及利润情况一般，管厂产量微降。
图7：样本管厂产能利用率、开工率变化情况
数据来源：钢联数据
【市场预测】
从价格方面来看：
黑色系期货盘面震荡，原材料走弱，但短期成本仍有支撑。
从基本面来看：管厂库存消化偏慢，山东管厂利润情况一般，管厂供应微降，厂库再次增加，短期接单压力较大。近期市场需求释放有所放缓，但南北方即将进入需求淡季，后期需求增量空间相对有限。
从心态方面来看：前期市场情绪面有所修复，短期以谨慎乐观为主。
综合来看，成本端对无缝管价格依然有支撑，消息面预期相对乐观，淡季需求预期较强，预计下周全国无缝管价格或窄幅震荡。
