概述：本周焊管市场价格涨跌互现，宏观利好政策出尽，原料带钢价格回落，黑色系期货盘面震荡下行，周内期螺主力徘徊在3700点压力位，或有进一步回落风险。需求上房地产及制造业数据也有所回落，市场情绪偏悲观，管企原料库存也偏低位，等待采购时机。
一、本周回顾
【价格方面】
本周全国主要城市焊管价格稳中趋弱运行。据Mysteel数据显示：截至5月31日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为4093元/吨，周环比下跌6元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4729元/吨，周环比下跌9元/吨。
表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)
【管厂调价】
本周全国主流焊管厂出厂价格涨跌互现，成交较上周小幅下滑，随着宏观利好预期逐渐被消化，市场回归基本面，下游需求情况有所转弱，管厂及贸易商出货情况均不乐观，利润倒挂叠加出货情况较差，商家心态谨慎。即将进入6月，雨季、农忙来临对需求都起到一定制约，价格上涨乏力，下周价格或将震荡趋弱调整为主。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为18元/吨，周环比增加16元/吨，月环比减少16元/吨，年同比增加22元/吨；镀锌管利润为14.2元/吨，周环比减少0.1元/吨，月环比减少42.4元/吨，年同比减少116.7元/吨。
图1：近年来镀锌管利润变化情况
【区域评述】
华北市场：本周华北地区焊管价格稳中趋弱运行。价格方面：天津市场焊管4寸*3.75mm价格周环比下跌10元/吨，报3890元/吨。镀锌管方面，唐山市场镀锌管4寸*3.75mm价格周环比下跌30元/吨，报4570元/吨。原料方面，唐山市场355带钢价格3680元/吨，周内价格整体下跌40元/吨。目前消息窗口期已过，黑色系期货价格上攻乏力，且目前现货市场价格跟进幅度较小，涨价行情下，出货表现尚且一般，降价行情，贸易商出货更不乐观。整体来看，市场对于6月份需求仍有较多期待。
东北市场：本周东北市场焊管、镀锌管价格普遍下调。供应方面，当地规模型管厂按订单量排产，厂家挺价意愿有所减弱。市场方面，本周黑色系期货弱势震荡运行，商家挺价意愿有所松动，因传统淡季效应明显，叠加目前东北市场多降雨天气影响，本周东北市场焊管成交较为清淡。原料方面，唐山355带钢市场价格3680元/吨，较上周同期价格跌50元/吨，原料价格底部支撑走弱。
华东市场：焊管、镀锌管：本周华东地区焊管、镀锌管价格呈现涨跌互现，调整幅度10-30元/吨。其中上海市场焊管价格较上周累计下跌10报4120元/吨，镀锌管跌30报4790元/吨；南京市场焊管价格涨30报4130元/吨，镀锌管价格周累计上调30报4840元/吨；杭州市场焊管较上周五持平报4120元/吨、镀锌管价格周累计上调10报4810元/吨。原料唐山热轧带钢价格较上周五下调30元/吨，市场出货情况稍有好涨，尤其涨价情况下，询价电话和成交同步增长，盘面大幅上涨也带动投机和期现入场，不过现货涨幅相对盘面偏低，贸易商相对偏谨慎。焊管产量周期性回升，厂内库存仍旧探底，原料库存小幅增长，社库持小幅增长，价格下跌风险犹存，商家多谨慎降库为主。
华南市场：华南焊管、镀锌管:本周华南市场价格震荡趋弱运行。乐从市场焊管4寸3.75mm主流成交价4090元/吨，广州市场焊管4寸3.75mm主流成交价4140元/吨，均周环比下调40元/吨，广州镀锌管4寸3.75mm主流成交价5170元/吨，周环比下调10元/吨。本周华南市场成交冷清，雨水天气频繁，出货量惨淡。库存方面，社会库存微幅下调，贸易商减少库存加大资金周转力度。成交不尽人意，六月淡季将至，贸易商小幅下调价格以出货为主。
华中市场：本周华中市场焊管、镀锌管价格小幅下跌，黑色系期货反复震荡，市场情绪由强转弱。本周宏观利好政策频出，然市场现实反馈不尽人意，下游需求环比走弱，叠加月底市场补库操作增多，社会库存存在一定压力，华中市场基本面矛盾有所积累。短期看，行情由宏观预期主导，政策带动市场情绪，情绪主导阶段行情走势，不过随着利好情绪逐步消化，叠加市场现实基本面继续趋弱，预期拉涨市场价格空间有限。
西南市场：本周西南市场焊管、镀锌管价格主稳个弱，昆明市场焊管价格降40元/吨。黑色期货震荡趋弱，瑞丰带钢价格较上周五降50-60元/吨，管厂出厂价格随之小幅震荡调整，西南地区下游需求疲软，拿货速度缓慢，市场交投氛围一般，因原料欠缺，现货有缺规格现象，加之利润收窄，商家补库意愿不强，库存有所减少。
西北市场：西北地区本周焊管、镀锌管价格大部分持稳运行，部分市场价格小幅上调，只有乌鲁木齐市场焊管价格周环比上涨20元/吨，西安、兰州市场焊管、镀锌管市场价格持稳。本周期货市场整体呈现震荡趋弱运行，周中价格小幅上涨，原料价格强势跟涨，管厂价格小幅跟涨，周尾震荡下行，总的来说本周价格跌涨互现，唐山355带钢市场价格报3680元/吨，周环比下跌30元/吨。西北地区受区域因素影响，市场需求不强，整体成交十分冷清，贸易商心态虽有所缓和，但整体市场情绪还是偏谨慎。
二、下周预测
【供应方面】
本周焊管产量小幅增加，厂内库存表现仍旧分化。本周焊管产量37.93万吨，周环比增加0.87万吨，产能利用率为67.6%，周环比增长1.55%；镀锌管产量29.33万吨，周环比减少0.41万吨，产能利用率为72.3%，周环比下降1.01%；本周原料价格持续下跌，管厂生产成本有所回升，焊管产量小幅增加。由于本周宏观利好逐渐消退，贸易商出货明显乏力，市场社会库存压力有所显现。不过焊管厂库持续去化，成品库存有所回升但整体仍处于年内低位水平，管厂整体生产供应压力不大。本周管厂库存（含镀锌管）为70.91万吨，较上周增长1.62%，月环比下降1.65%。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【成交方面】
本周全国焊管成交量较上周呈现小幅下降趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量17105吨，较上周日均成交量减少1746吨，跌幅为9.26%。表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)
【市场预测】
目前商家库内资源价格仍较高，但市场需求跟进不足，对焊管价格或有掣肘。宏观上，国际大宗商品价格下行周期基本结束，国内房地产政策又在积极调整，国内政策相对宽松，对价格支撑也在累积。不过短期来看，市场价格回顾基本面后，需求对价格影响较大，现货价格和原料价格背离，焊管价格跟涨乏力。综合来看，预计下周焊管价格或震荡趋弱运行。
【前瞻观点】
发行超长期国债可能带来的用钢增量测算超长期国债认购火爆，市场投资积极性较高，万亿国债落地后可能带来的用钢量在8000万吨-10000万吨，但时间较长。
