概述：本周黑色系期货震荡运行，下半周期钢价格呈现弱反弹，原料价格相对弱势，五大品种消费有所降温，市场信心维持谨慎。海外方面，部分国家开始降息，美国经济数据不及预期，美联储降息预期增加。国内方面，宏观政策消息面偏暖，市场信心有待提振。管厂方面，山东无缝管厂理论利润继续收缩，管厂订单一般，厂库维持高位，多数管厂价格小幅下调。截至6月7日全国28个主要城市无缝管均价环比增20元/吨，多数市场小幅下调。
一、本周回顾
【价格方面】
无缝管价格：据mysteel盘点数据显示：截至6月7日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价4824元/吨，周环比下降20元/吨，多数市场无缝管价格小幅下调。
原料方面：截至本周五，管坯价格弱势运行，山东管坯价格跌80元/吨，江苏管坯价格环比跌20元/吨。
表1：全国各城市无缝管价格（108*4.5mm）
管厂调价方面：据Mysteel调研（34家样本无缝管厂），本周主流无缝管价格多数下调30-50。
表2：无缝管厂挂牌价格调整
【利润方面】
从无缝管利润表现来看，原材料维持高位，管厂理论利润收缩，以20#热轧，Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂利润为40元/吨，周环比降30元/吨，江苏地区样本企业无缝管厂利润为310元/吨，较上周下降80元/吨。
图3：山东无缝管厂利润（单位：元/吨）
图4：江苏无缝管厂利润（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
各地区评述：
【华东地区】本周山东热轧管坯价格较上周五累计下调70-80元/吨，山东主流管厂无缝管出厂价格部分下调 30元/吨，个别管厂无缝管出厂上调50元/吨。华东主流市场无缝管价格小幅下跌30元/吨。上海市场无缝管价格报4830元/吨，南京市场无缝管价格4660元/吨，杭州市场无缝管价格报4820元/吨。管厂方面，本周样本管厂产量增加，厂库小幅增加。市场方面，下游需求表现清淡，实际成交多为刚需及低价资源，目前暂无利好消息出现，下游终端观望情绪较浓，贸易商多以稳价出货为主。6月属于传统需求淡季，华东地区雨水天气较多，再加上临近端午假期，短期需求难以支撑价格。综上，预计下周华东地区无缝管价格或将震荡趋弱运行。
【华南地区】本周华南地区无缝管价格小幅下降。具体来看，无缝管108*4.5mm广州市场报5000元/吨，乐从市场报4950元/吨，周环比下降10元/吨；广西市场报4940元/吨，周环比持平。本周原料管坯价格震荡偏弱，山东管坯价格周环比下跌20-70元/吨，江苏管坯下跌30-40元/吨，主流无缝管出厂价格暂稳，部分管厂下跌20元/吨。近期原料支撑走弱，管厂让利出货，管厂订单情况不佳，厂库继续小幅增加。市场方面，近日黑色系期货上攻乏力，市场信心仍有待修复。宏观面6月中下降息或是下一个宏观面利好点。同时进入6月，南方市场雨季尤为凸显，下游需求环比走弱，整体出货不佳，市场客户多以降库出货为主。综上所述，预计下周华南地区无缝管价格或震荡持稳运行。
【华中地区】本周华中无缝管市场价格基本持稳运行，郑州市场108*4.5无缝管价格报4770元/吨，长沙市场108*4.5无缝管价格报4810元/吨，武汉市场108*4.5无缝管价格报4640元/吨。本周市场主流管厂正常生产，无检修情况。市场方面，本周华中市场无缝管价格偏稳运行。本周管坯价格震荡偏弱运行，管厂价格小幅下调，且市场贸易商表示本周出货情况并无明显好转，市场多以稳价出货为主。淡季来临，中南地区多雨水天气，市场需求一般，成交氛围清淡，市场情绪悲观。淡季已至，综上所述，预计下周华中地区无缝管价格或震荡偏弱运行。
【华北地区】本周华北地区无缝管价格小幅下跌，北京市场108*4.5mm无缝管价格报4840元/吨，环比下跌20元/吨，天津市场报4740元/吨，环比下跌20元/吨。本周黑色系期货主力先跌后涨，周五市场心态有所修复，但由于周初期货盘面大幅下探，管坯价格下跌，主流管厂价格也出现下调，华北地区无缝管价格走弱。需求方面，南北方逐渐进入高温天气，市场成交一般，管厂有一定的订单压力，主动减库情况较常见。综上，短期华北地区无缝管市场难改供需双弱格局，价格以窄幅震荡调整为主。
【西南地区】本周西南地区无缝管价格趋弱运行，成都市场108*4.5mm报4950元/吨，重庆报5080元/吨，昆明报5010元/吨，贵阳报4960元/吨。本周原料管坯价格趋弱运行，本地管厂跟跌，贸易商市场报价下降。随着端午假期的临近，本周西南地区无缝管成交平平，市场贸易商库存量维持供应，库存量有所小幅减少。市场方面，近期昆明市场迎来雨季，下游车辆进出受阻，市场成交较为冷清，市场需求相对疲软。地产政策利好消息逐步消散，市场整体供需面问题压力仍然较大，下游需求表现清淡。预计下周西南无缝管或窄幅震荡运行。
【西北地区】本周西北地区无缝管价格震荡盘整运行。具体来看，无缝管108*4.5mm西安市场报4770元/吨，周环比持平；兰州市场报4850元/吨，周环比持平；乌鲁木齐市场报5000元/吨，周环比上涨60元/吨。原料方面，本周原料管坯价格小幅下跌，山东管坯和江苏管坯价格均反小幅跟降。主流管厂无缝管出厂价格紧跟调整，近期管厂挺价意愿偏强。市场方面，本周黑色系期货震荡运行，西北市场情绪依旧偏谨慎，近期市场需求相对疲软。叠加原料成本价格坚挺，虽出货一般，但成材支撑力度尚存，市场总体以降库出货为主，对后市持谨慎观望态度。综上所述，预计下周西北地区无缝管价格震荡盘整运行。
【东北地区】本周东北市场无缝管价格偏弱运行。价格方面，沈阳无缝管主流成交价108*4.5mm报4650元/吨，长春报4710元/吨，哈尔滨报4780元/吨。市场方面，本周市场回归基本面交易，前期楼市利好消散，情绪面影响有限，期螺震荡下跌运行，管坯原料价格下跌20-80元/吨，管厂成本下移，下调出厂价格，成交量受市场下跌情绪影响，环比上周小幅下降。各项利好的落地仍需等待三季度启动，近期成交不温不火的情况下，贸易商报价议价空间增大，报价以成交为主。二季度成交传统淡季，在情绪和基本面双重弱势的情况下，价格近期或难有起色，综上所述，预计下周东北地区无缝管价格或弱势震荡运行。
二、下周预测
【库存方面】
根据mysteel研全国无缝管（123家）商家库存情况来看，本周全国无缝管社会库存74.77万吨，环比增加0.09万吨。据mysteel调研全国（33家）无缝管生产企业情况来看，厂内库存75.86万吨，周环比增加0.29万吨，月同比增加3.12万吨；原料库存31.86万吨，周环比减少0.31万吨，月同比减少0.5万吨。市场心态一般，管厂去库速度一般，本周库存再度转增。
图5：全国无缝钢管社会库存变化 （单位：万吨）
图6：样本生产企业库存变化（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
【供应方面】
本周产量32.59万吨，周环比增加0.76万吨，月同比减少1.38万吨；产能利用率70.81%，周环比增长1.64%，月同比下降3%；开工率46.72%，周环比下降0.82%，月同比下降3.28%。主流管厂接单及利润情况一般，管厂产量或小幅下降。
图7：样本管厂产能利用率、开工率变化情况
数据来源：钢联数据
【市场预测】
从价格方面来看：
黑色系期货盘面震荡，原材料走弱，但短期成本仍有支撑。
从基本面来看：管厂库存消化偏慢，山东管厂利润情况一般，管厂供应维持中位水平，厂库再次增加，短期接单压力较大。近期市场需求释放有所放缓，但南北方即将进入需求淡季，后期需求增量空间相对有限。
从心态方面来看：前期市场情绪面有所修复，短期以谨慎为主。
综合来看，成本端对无缝管价格依然有支撑，消息面预期相对乐观，淡季需求预期较强，预计下周全国无缝管价格或窄幅震荡。
