概述：本周焊管市场来看，市场价格整体走势依旧延续弱势，淡季行情下，需求维持弱势。周中市场虽有所反弹，但明显势头不足，市场心态谨慎。铁矿及煤焦价格本周稳中偏强，对产业链下游成品材价格有所支撑，但多数仍处于亏损状态，在无重大利好消息提振下，预计下周焊管市场价格或维持窄幅震荡运行。
一、本周回顾
【价格方面】
本周全国主要城市焊管价格继续趋弱运行。据Mysteel数据显示：截至6月28日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为3986元/吨，周环比下跌37元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4588元/吨，周环比下跌54元/吨。
表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)
【管厂调价】
本周全国主流焊管厂出厂价格下调为主，降幅在10-200元/吨，唐山市场原料带钢价格周比跌80元/吨，报3570元/吨，价格下跌出货情况依然较差，管厂端成品库存压力显现，管厂均存在减产情况。商家反馈，今年淡季出货下滑非常明显，管厂和贸易商商方面亏损加剧，在库存管理上均采取小库存模式，淡季效应依然存在，叠加政策真空期，市场悲观情绪明显上升，价格将继续维持弱势震荡格局。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为-46元/吨，周环比减少20元/吨，月环比减少74元/吨，年同比减少126元/吨；镀锌管利润为-73.4元/吨，周环比减少30.6元/吨，月环比减少96.2元/吨，年同比减少200.7元/吨。
图1：近年来镀锌管利润变化情况
【区域评述】
华北市场：本周华北地区焊管价格趋弱运行。价格方面：邯郸市场焊管4寸*3.75mm价格周环比下跌30元/吨，报3740元/吨。镀锌管方面，天津市场镀锌管4寸*3.75mm价格周环比下跌70元/吨，报4450元/吨。原料方面，唐山市场355带钢价格3570元/吨周环比下跌30元/吨。本周华北市场高温天气持续，需求维持刚需采购，整体交投表现不温不火，周中黑色系期货小反弹对市场交投影响较大，管厂出货陡增。目前受利润倒挂影响及淡季行情影响，管厂多有减产，消耗库内资源为主。
东北市场：本周东北市场焊管、镀锌管价格稳中趋弱运行。价格方面，焊管4寸*3.75mm沈阳市场价格3810元/吨；长春市场价格3900元/吨，哈尔滨市场价格3910元/吨。市场方面，本周黑色系期货价格震荡偏弱运行，东北市场焊管现货价格在需求掣肘以及淡季效应等多重因素影响普遍下跌，焊管现货市场交投氛围不温不火，商家补库节奏放缓。原料方面，今日唐山355带钢市场价格3570元/吨，周环比价格降30元/吨。
华东市场：本周华东地区焊管、镀锌管价格整体下跌。上海市场焊管报4020元/吨，镀锌管报4660元/吨；南京市场焊管价格报3950元/吨，镀锌管价格报4600元/吨；杭州市场焊管报4020元/吨、镀锌管价格报4650元/吨。原料唐山热轧带钢价格较上周五下调30元/吨，本周原料价格先涨后跌，市场出货价格跟跌不跟涨，整体行情处于下行阶段。本周期货震荡下行，原料价格小幅跟跌，商家跟跌情绪较浓，市场出货价格整体下行。管厂方面，本周管厂产量继续减少，厂内库存小幅增加，管厂原料库存继续下降，贸易商补货积极性较差。华东地区处于高温多雨阶段，下游施工进度受南暴雨高温拖累，需求被抑制，贸易商将库速度较慢，出现累库情况，因此大多数商家低价出货。
华南市场：本周华南焊管、镀锌管价格均下跌。广州焊管4寸3.75mm报4060元/吨，周环比下跌30元/吨，镀锌管4寸3.75mm报5070元/吨，周环比下跌40元/吨；南宁焊管4寸3.75mm报4250元/吨，周环比下跌50元/吨，南宁镀锌管4寸3.75mm报4910元/吨，周环比下跌30元/吨。基本面来看，市场每日成交不稳定，总体来说成交较弱，商家均以降价出货为主，市场竞争激烈。淡季背景下，叠加下游资金仍不到位等因素，焊管需求受到掣肘，市场以需求为导向。
华中市场：本周华中市场焊管、镀锌管价格小幅下跌，黑色系期货继续震荡走弱，华中现货市场淡季效应凸显，贸易商多以竞价出货为主，补货节奏有所放缓。在大雨天气抑制下游需求释放下，市场焊管、镀锌管基本面矛盾有所累积，宏观面短期未有明显驱动，叠加市场钢贸商竞争激烈，现货价格表现为易跌难涨态势。
西南市场：本周西南市场焊管、镀锌管价格趋弱运行，焊管价格降20-80元/吨，镀锌管价格降30-80元/吨。黑色期货震荡下行，瑞丰带钢价格较上周五降50-60元/吨，管厂出厂价格随之震荡调整，西南部分地区持续下雨，下游施工受限，需求偏弱，拿货速度放缓。区域个别管厂做战略调整，价格大幅下挫，市场内卷，贸易商心态悲观，库存微幅减少。
西北市场：西北地区本周焊管、镀锌管价格整体下跌，原料周环比下跌30元/吨，唐山355带钢报3570元/吨，管厂出厂价格跌价基调不改。本周期货市场延续弱势下调态势，管厂生产节奏放缓，市场贸易商补库意愿不强，社会库存继续下降；需求不畅，市场竞争激烈，报价易跌难涨。
二、下周预测
【供应方面】
本周焊管产量持续减少，厂内库存止降转增。本周焊管产量32.91万吨，周环比减少2.74万吨，产能利用率为58.7%，周环比下降4.88%；镀锌管产量25.38万吨，周环比减少2.3万吨，产能利用率为62.6%，周环比下降5.67%；本周国内市场淡季效应持续，南涝北旱现象致使贸易商出货节奏放缓，叠加成交乏力压力下，贸易商拿货积极性不高。管厂近期产量虽有下降，但整体出库不佳下厂内库存呈现累库态势，供需矛盾逐渐显现，预计下周管厂或将进一步减产限产。本周管厂库存（含镀锌管）为74.45万吨，较上周增长2.96%，月环比增长4.99%。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【成交方面】
本周全国焊管成交量较上周呈现小幅下降趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量15229吨，较上周日均成交量减少861吨，跌幅为5.35%。
表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)
【市场预测】
目前市场情况来看，市场短暂的回温，市场心态得到了一定修复，但整体交投稍显不足，叠加淡季行情下，刚需表现一般，本周市场限产及自主减产增加，原燃料需求下降，但近期人民币汇率贬值对原料价格形成支撑，价格波动空间较低。管厂情况来看，近期利润情况仍不乐观，贸易商库存周转缓慢，出货乏力，焊管库存本周增量。现在看来，需求难有启动的情况下，焊管价格易跌难涨，预计下周焊管价格或维持震荡偏弱运行。
【前瞻观点】
近日30年期国债收益率持续处于2.5%指导点位以下水平，而新增人民币贷款同比已连续多月下滑，债券成为主要拉动社融同比正增长的主力军，似乎暗示了在居民和企业加杠杆乏力的背景下，宏观调控有将货币投放渠道调整的故意。目前，信贷内生需求减弱，货币的交易需求也有所减弱。为了促进实体需求增长，同时实现货币需求再平衡，还需增加货币供给，并且改善货币供给方式，即将信贷投放转向财政投放。然而，预期与现实却存在了一些偏差。6月专项债加速发行预期落空，发行进度仍偏缓。预期与现实的偏差背后是各地政府的债务问题。
