概述：本周焊管市场价格趋弱运行，原料带钢价格继续探底下挫，逼近上半年价格低点，焊管价格震荡走低，商家难以锁定较多利润，部分市场价格倒挂出货，低需求及低利润下，商家库存维持低位运行，经营压力较大。目前市场风险来看，投机行为减少，市场多刚需拿货，原料价格近期或仍处于窄幅波动，市场供需短时间内或维持弱平衡局面。
一、本周回顾
【价格方面】
本周全国主要城市焊管价格继续趋弱运行。据Mysteel数据显示：截至7月12日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为3953元/吨，周环比下跌30元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4548元/吨，周环比下跌43元/吨。
表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)
【管厂调价】
本周全国主流焊管厂出厂价格下跌为主，需求持续低位，价格缺乏支撑，期现价格纷纷下跌。原料带钢周比下调40元/吨，截止12日，唐山355带钢报3540元/吨，管厂方面出厂价格虽然跟随下调，但出货情况依然未得到改善，库存出现小幅度累积，淡季效应依旧存在，价格降维持弱势振荡格局。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为-24元/吨，周环比增加44元/吨，月环比增加42元/吨，年同比减少78元/吨；镀锌管利润为-41.2元/吨，周环比增加30.5元/吨，月环比增加45.3元/吨，年同比减少146.7元/吨。图1：近年来镀锌管利润变化情况
【区域评述】
华北市场：本周华北钢管价格继续趋弱运行，其中天津市场4寸*3.75mm焊管价格下跌20/吨，报3740元/吨，邯郸市场4寸*3.75mm镀锌管价格下跌30元/吨，报4370元/吨。周内期螺主力再次跌破3500元/吨关口，淡季行情下，目前华北市场高温多雨天气持续，市场交投略显萎靡。低利润及弱需求影响下，管厂灵活排产，去库为主。贸易商操作谨慎，按需补库，维持低位库存。短期来看，供需维持弱平衡格局，价格或将窄幅震荡运行，部分市场价格或仍有补降可能。
东北市场：本周东北市场焊管价格小幅下跌，成交表现一般。市场方面，本周黑色系期货低位震荡运行，随着管厂原料成本下移，管厂出厂价格随之有所下降，贸易环节价格也出现明显松动。成交方面，价格的持续下滑带来下游需求逐步回落到刚需水平，贸易商出货压力较大，市场存在暗降现象。与此同时，管厂产量本周变化不大，供需仍维持弱平衡态势。
华东市场：本周华东地区焊管、镀锌管价格多数下跌。原料唐山热轧带钢价格较上周五下调40元/吨，本周原料价格先跌后涨，市场淡季出货不佳，供需矛盾仍存，市场行情仍处于补跌状态。本周期货震荡下行，原料价格整体小幅下跌，商家暗降以刺激市场出货。管厂方面，本周全国焊管产量止增转降，厂内库存持续累增，原料库存小幅减少，贸易商淡季补货积极性较差，多维持按需补货为主。高温天气持续，下游施工暂缓，采购延后。
华南市场：本周华南焊管、镀锌管价格小幅下跌。具体来看，广州焊管4寸3.75mm报4040元/吨，周环比下跌20元/吨；镀锌管4寸3.75mm报5050元/吨，周环比下跌30元/吨；乐从焊管4寸3.75mm报3990元/吨，周环比下跌20元/吨；镀锌管4寸3.75mm报5000元/吨，周环比下跌30元/吨。基本面来看，市场每日成交不稳定，整体成交量较弱，大部分贸易商均以降价出货为主，市场需求不足导致竞争激烈。淡季行情下，叠加华南地区本周雨水天较多，影响下游施工，焊管需求受到影响，市场以需求为导向，贸易商多维持稳健运行的操作。
华中市场：本周华中市场焊管、镀锌管价格明显下跌，近期黑色系期货反复震荡，市场情绪多偏观望。当前市场处于淡季，下游需求表现乏力，贸易商反馈出货不佳下库存被动累库，为加快库存周转，市场以竞价出货为主。行情推动逻辑核心仍在需求端，淡季需求不佳下价格上行阻力较大，不过国内重大会议临近，市场在经历深度调整后或有阶段性反弹空间。另外在铁水产量见顶后，成本强支撑逻辑将迎来改变，在此背景下，成材价格中枢或仍有下移空间。
西南市场：本周瑞丰带钢价格较上周五下降70元/吨，管厂出厂价格随之震荡调整，西南多数地区持续下雨，下游施工受限，需求偏弱，淡季特征尤为明显，拿货速度放缓。再加上市场内卷，贸易商心态悲观，西南多数城市贸易商选择降价，以刺激市场出货，但实际成交情况仍旧一般。近期西南地区雨水天气较多，预计下周西南地区焊管价格或将趋弱运行。
西北市场：本周西北地区焊管价格趋弱运行。价格方面：西安、兰州市场焊管4寸*3.75mm价格周环比持稳，报3940元/吨、3990元/吨，乌鲁木齐市场价格周环比下跌20元/吨，报4220元/吨。镀锌管方面，西安市场镀锌管4寸*3.75mm价格周环比持稳，报4600元/吨，兰州市场价格周环比下跌30元/吨，报4650元/吨，乌鲁木齐市场价格周环比下跌50元/吨，报4600元/吨。原料方面，唐山市场355带钢价格3540元/吨，周环比下跌40元/吨。本周西北市场高温天气持续，需求维持刚需采购，整体交投表现不温不火，周中黑色系期震荡下行，本周焊管产量止增转降，厂内库存小幅累增。
二、下周预测
【供应方面】
本周焊管产量止增转降，厂内库存小幅累增。本周焊管产量31.96万吨，周环比减少1.36万吨，产能利用率为57.0%，周环比下降2.43%；镀锌管产量24.71万吨，周环比减少0.32万吨，产能利用率为60.9%，周环比下降0.79%；本周国内市场淡季效应持续，随着雨季逐渐向北方转移，贸易商整体出货节奏并没有明显改善。在黑色期货下行压力下贸易商低价出货，整体补库积极性并不高，多按需补库为主。管厂方面虽然焊管产量有所下滑，但贸易商拿货节奏放缓下厂内库存仍旧维持累增态势。在焊管、镀锌管利润持续亏损压力下，叠加下游出货不畅，预计下周焊管产量仍旧维持低位水平。本周管厂库存（含镀锌管）为75.13万吨，较上周增长0.67%，月环比增长1.46%。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【成交方面】
本周全国焊管成交量较上周呈现小幅下降趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量15729吨，较上周日均成交量减少183吨，跌幅为1.15%。
表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)
【市场预测】
目前市场盼涨心切，但处于弱需求背景下，反转行情难现。本周期螺再次跌破3500元/吨关口，低利润及低需求行情下，市场信心受挫，经营压力增加。厂家多次上调出厂价格，但市场市场出货并不理想，价格也多并未跟随调整。9月美联储降息预期加大，对于大宗市场来说是较大利好，但此消息大概率会被市场提前消化，处于淡季行情节点下，或会略显尴尬，补货时间节点较难把握。近期行情价格继续下探后，短时间内或进入震荡整理阶段，不排除有小幅反弹的可能，预计下周焊管价格或小幅趋强运行。
【前瞻观点】
美国6月CPI同比为3%，较前值下降0.3个百分点，此次CPI连续三个月下降，下降趋势持续。6月核心CPI为3.3%，较前值下降0.1个百分点，低于上个月三年低位的水平。通胀仍是影响美联储降息的最重要因素，美国通胀压力缓解，为美联储在9月会议上降息提供基础。
