概述：本周焊管市场价格趋弱运行，原料带钢价格周环比价格下跌40元/吨，价格继续探底下挫，焊管价格窄幅跟进报价，部分市场价格倒挂出货，叠加淡季行情下，低需求持续，交投清淡，整体跟跌意愿不强。目前市场风险来看，投机行为减少，市场多刚需拿货，原料价格近期或仍处于窄幅波动，市场供需短时间内或维持弱平衡局面。
一、本周回顾
【价格方面】
本周全国主要城市焊管价格继续趋弱运行。据Mysteel数据显示：截至7月19日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为3944元/吨，周环比下跌9元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4533元/吨，周环比下跌15元/吨。
表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)
【管厂调价】
本周全国主流焊管厂出厂价格下跌为主，处于淡季行情，受利润较少及需求较弱影响，厂家调价意愿不高，多数管厂窄幅调整报价。原料方面，唐山市场355带钢价格报3540元/吨，周环比下跌40元/吨，本周管厂库存继续攀升，去库压力较大。预计短期内焊管价格仍以窄幅调整为主。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为-64元/吨，周环比减少40元/吨，月环比减少38元/吨，年同比减少82元/吨；镀锌管利润为-59.4元/吨，周环比减少18.2元/吨，月环比减少16.6元/吨，年同比减少124.7元/吨。图1：近年来镀锌管利润变化情况
【区域评述】
华北市场：本周华北焊管价格继续趋弱运行，其中天津市场4寸*3.75mm焊管价格下跌20/吨，报3720元/吨，邯郸市场4寸*3.75mm镀锌管价格下跌50元/吨，报4320元/吨。本周受美联储降息预期再起消息扰动，市场受利润较少及需求维持较弱影响，价格盼涨心切，在短暂拉升后迅速下跌，焊管现货价格多窄幅调整为主。短期来看，供需维持弱平衡格局，价格或将窄幅震荡运行，部分市场价格或仍有补降可能。
东北市场：本周东北市场焊管、镀锌管价格窄幅震荡运行。价格方面，焊管4寸*3.75mm沈阳市场价格3790元/吨；长春市场价格3880元/吨，哈尔滨市场价格3860元/吨。市场方面，本周黑色系期货价格先扬后抑，东北市场焊管现货价格整体波动不大，涨跌互现，但目前东北市场需求持续性偏弱，加之近期高温天气影响下，焊管现货市场交投氛围不温不火，商家补库节奏放缓。原料方面，今日唐山355带钢市场价格3500元/吨，周环比价格降40元/吨。
华东市场：本周华东地区焊管、镀锌管价格多数下跌。原料唐山热轧带钢价格较上周五下调40元/吨，本周原料价格窄幅震荡运行，原料库存累积，管厂产量维持低位，市场淡季出货不佳，成材行情仍处于下跌通道。本周期货震荡下行，市场交投氛围一般，成材出货未有好转，商家暗降以刺激市场出货。管厂方面，全国焊管产量小幅增加，厂内库存继续攀升管厂出货节奏放缓，贸易商补货积极性不高， 多维持按需补货为主。淡季行情持续，下游及工地施工条件转差，除部分急于交付的施工外，其余工程采购延后。综上，预计下周华东地区焊管、镀锌管价格震荡偏弱运行。
华南市场：本周华南焊管部分上涨、镀锌管价格小幅下跌。黑色系期货本周继续震荡运行，华南现货市场淡季效应凸显，贸易商大多以竞价出货为主，补货节奏有所放缓，在高温天气影响下，下游端需求不足，供货商大多持谨慎操作，同时对后续市场走势不抱有乐观心态。宏观面短期未有明显驱动，近期相关会议启动后并无利好消息释放，叠加市场钢贸竞争激烈，现货价格表现为易跌难涨态势。
华中市场：本周华中市场焊管、镀锌管价格小幅下跌，黑色系期货震荡加剧，市场信心略显不足。在传统淡季的影响下，市场出货节奏放缓，叠加上游原料波动加剧，贸易商补库积极性不佳，多以出货为主。当前宏观预期与现实需求博弈加剧，预期同成本高位对于成材价格有较强支撑，在市场预期尚存下，焊管价格短期继续深跌概率较小，不过若原料有出现破位下跌，市场情绪带动下成材价格或将进一步下跌。
西南市场：本周西南市场焊管、镀锌管价格趋弱运行，焊管价格降10元/吨，镀锌管价格降10元/吨，无缝管价格降30-50元/吨。本周瑞丰带钢价格较上周五下降30元/吨，管厂出厂价格随之震荡调整，受资金压力影响，西南地区工程整体开工率较往年明显下滑，近2月需求偏弱，淡季特征尤为明显，拿货速度放缓。再加上市场内卷，贸易商心态悲观，近两周西南地区贸易商多以出货为主，贸易商多选择降价以刺激市场出货，但整体市场成交情况明显弱于去年。
西北市场：本周西北地区焊管价格趋弱运行。价格方面：西安、兰州市场焊管4寸*3.75mm价格周环比下跌30元/吨，报3910元/吨、3960元/吨，乌鲁木齐市场价格周环比持稳，报4220元/吨。镀锌管方面，西安市场镀锌管4寸*3.75mm价格周环比下跌40元/吨，报4560元/吨，兰州市场价格周环比下跌20元/吨，报4630元/吨，乌鲁木齐市场价格周环比持稳，报4600元/吨。原料方面，唐山市场355带钢价格3500元/吨，周环比下跌40元/吨。本周西北市场高温天气持续，需求维持刚需采购，整体交投表现不温不火，周中黑色系期震荡下行，本周焊管产量明显增加，厂内库存继续回升。
二、下周预测
【供应方面】
本周焊管产量明显增加，厂内库存继续回升。本周焊管产量33.77万吨，周环比减少1.806万吨，产能利用率为60.19%，周环比增长3.22%；镀锌管产量26.02万吨，周环比增加1.31万吨，产能利用率为64.16%，周环比增长3.23%；本周市场原料价格震荡加剧，受制于下游需求表现一般，贸易商出货价格波动较小，在此背景下市场补库操作有所减少，管厂库存继续回升，本周管厂库存（含镀锌管）为77.24万吨，较上周增长2.82%，月环比增长6.83%。管厂产量方面本周明显增加，且当下管厂利润仍处亏损，叠加库存压力逐步累增，预计下周管厂产量或将小幅减少。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【成交方面】
本周全国焊管成交量较上周呈现小幅增长趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量16452吨，较上周日均成交量增加723吨，涨幅为4.60%。
表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)
【市场预测】
目前焊管市场价格上攻及下挫都存在明显阻力，短期内或仍窄幅震荡调整。价格上攻方面，淡季背景下，商家虽盼涨心切，但需求韧性不足，多数价格上调只是昙花一现，下游市场并不买单；价格下挫方面，焊管市场价格持续下跌，商家利润难以维持，且库内资源多为前期高价资源，整体跟跌意愿不强，经营压力增加的情况下，厂家多次调整出厂价格，但市场价格也多未跟随调整。目前仍维持上周观点，近期行情价格继续下探后，短时间内或进入震荡整理阶段，不排除有小幅反弹的可能，预计下周焊管价格或窄幅调整运行。
【前瞻观点】
1. 货币政策强调“稳汇率”；
2. 通过创新货币政策工具，防止长债收益率过度下行；
3. 强调货币政策的质量而非数量：潘行长提到的“结构性货币政策工具体系”，从"做大货币数量"向"优化存量结构"转变。
