概述：本周黑色系期货跌后反弹，市场信心一般。管厂方面，山东无缝管厂理论利润大幅下降，管厂订单一般，厂库维持高位，部分管厂价格下调，原料端支撑偏弱。截至7月26日全国28个主要城市无缝管均价环比跌35元/吨，多数市场继续下调。
一、本周回顾
【价格方面】
无缝管价格：据mysteel盘点数据显示：截至7月26日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价4673元/吨，周环比下跌25元/吨，多数市场无缝管价格继续下跌。
原料方面：截至本周五，山东管坯价格周环比100元/吨，江苏管坯价格环比下跌130元/吨。
表1：全国各城市无缝管价格（108*4.5mm）
管厂调价方面：据Mysteel调研（34家样本无缝管厂），本周部分主流无缝管价格下跌30-60元/吨。
表2：无缝管厂挂牌价格调整
【利润方面】
从无缝管利润表现来看，原材料价格下跌，本周管厂理论利润小幅修复，以20#热轧，Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂利润为-60元/吨，周环比减少110元/吨，江苏地区样本企业无缝管厂利润为250元/吨，较上周减少130元/吨。
图3：山东无缝管厂利润（单位：元/吨）
图4：江苏无缝管厂利润（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
各地区评述：
【华东地区】本周山东热轧管坯价格较上周五累计下调90-100元/吨，山东主流管厂无缝管出厂价格小幅跟跌。华东地区无缝管价格继续下行，市场出货不佳，贸易商大幅跟跌，以刺激市场出货。管厂方面，本周无缝管厂产量小幅增加，厂里出库速度缓慢，多以让利出货为主。市场方面，近期高温淡季持续，贸易商成交不佳，管厂供应明显过剩，预计下周华东地区无缝管价格仍将趋弱运行。
【华南地区】本周华南地区无缝管价格小幅下跌。具体来看，无缝管108*4.5mm广州市场报4820元/吨，乐从市场报4770元/吨，广西市场报4750元/吨，周环比下跌60元/吨。原料方面，本周山东热轧管坯价格较上周下跌100元/吨，江苏热轧管坯价格周环比下跌140元/吨，主流管厂无缝管出厂价格多趋弱运行。管厂库存继续下降以出库为主。市场方面，本周市场情绪悲观，市场淡季效应凸显，本周价格进入快速下跌通道，市场受利润偏低及需求维持低迷影响，华南市场出货整体表现冷清，市场库存相对高企，客户暗降出货为主。综上所述，预计下周华南地区无缝管价格或稳中偏弱运行。
【华中地区】本周华中无缝管市场价格基本弱势运行，郑州市场108*4.5无缝管价格报4630元/吨，环比下跌40元/吨；长沙市场108*4.5无缝管价格报4750元/吨，环比下跌10元/吨；武汉市场108*4.5无缝管价格报4560元/吨，环比下跌40元/吨。原料方面，本周原料管坯价格持续下跌，主流管厂价格随之下调。供应方面，无缝管厂产量小幅增加，出货速度一般，大多以让利出货为主。需求方面，7月份是传统淡季，华中区域在高温天气影响下，受期货影响，下游采购情绪偏弱，预计供需矛盾还会加深。综上所述，预计下周华中地区无缝管价格或震荡偏弱运行。
【华北地区】本周华北地区无缝管价格小幅下跌，北京市场108*4.5mm无缝管价格报4720元/吨，环比下跌30元/吨，天津市场报4610元/吨，环比下跌30元/吨。本周上游原材料价格跌幅明显，无缝管成本进一步下移，部分管厂下调价格。市场方面，七月淡季需求一般，贸易商出货量减少，情绪较差，市场客户以快进快出为主。综合来看，短期华北地区无缝管需求端暂无明显改善，无缝管成本弱支撑，预计下周华北地区无缝管价格震荡偏弱运行。
【西南地区】本周西南地区无缝管价格继续弱势运行，无缝管108*4.5mm成都市场报4750元/吨，重庆市场报4760元/吨，昆明市场报4870元/吨，贵阳市场报4780元/吨。原料方面，本周原料管坯价格继续下跌，管厂报价继续下行，多数贸易商报价跟跌。市场方面，近期期螺价格继续下挫，淡季效应持续，下游观望情绪浓，贸易商继续累积库存，出货采取快进快出的政策，然需求相对萎靡，贸易商心态受挫。管厂方面，本地管厂成材库存压力较大，对后续需求看淡。综合来看，预计下周西南无缝管弱势运行。
【西北地区】本周山东热轧管坯价格较上周五下跌100元/吨，江苏热轧管坯价格较上周五下跌140元/吨，山东主流管厂无缝管出厂价格多趋弱运行。西北地区无缝管价格震荡下行，西安市场无缝管价格报4670元/吨，兰州市场无缝管价格4750元/吨，乌鲁木齐市场无缝管价格报4950元/吨。管厂方面，本周焊管产量明显减少，厂内库存继续回升。市场情绪谨慎，需求仍未得到释放，观望情绪为主，贸易商报价以出货为主，报价稳中偏弱。综上，预计下周西北地区无缝管价格或震荡运行。
【东北地区】本周东北市场无缝管价格暂稳运行。价格方面，沈阳无缝管主流成交价108*4.5mm报4530元/吨，长春报4580元/吨，哈尔滨报4680元/吨。市场方面，本周期螺市场弱势震荡运行，黑色原料价格以下跌为主，原料管坯价格下跌100-130元/吨。本周钢材市场情绪较差，市场价格下跌较快，本地管厂并未调价，但由于近几周原料管坯价格下跌较快，管坯-原料差价格扩大，临近月底贸易商按需补库，下游需求担忧后续价格下调价格，近期询单减少，贸易商报价偏弱为主，议价空间增大。管坯价格下跌幅度远大于成材管材，管厂有概率下调出厂价格。总上所述，预计下周东北地区无缝管价格或偏弱运行。
二、下周预测
【库存方面】
根据mysteel研全国无缝管（123家）商家库存情况来看，本周全国无缝管社会库存73.05万吨，环比增加0.22万吨。据mysteel调研全国（33家）无缝管生产企业情况来看，厂内库存76.96万吨，周环比增加0.37万吨，月同比减少1.39万吨；原料库存30.66万吨，周环比减少0.65万吨，月同比减少1.48万吨。七月无缝管需求整体偏淡，下游企业资金仍然相对紧张，社库、厂库双增，短期供应有压力。
图5：全国无缝钢管社会库存变化（单位：万吨）
图6：样本生产企业库存变化（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
本周产量31.63万吨，周环比增加1.47万吨，月同比增加1.39万吨；产能利用率68.73%，周环比增长3.19%，月同比增长3.01%；开工率52.46%，周环比持平，月同比增长6.56%。无缝管厂接单及利润情况一般，预计下周无缝管厂产量或高位回落。
图7：样本管厂产能利用率、开工率变化情况
数据来源：钢联数据
【市场预测】
从价格方面来看：
黑色系期钢价格跌后反弹，部分主流管厂价格下调，市场价格继续补跌，原材料支撑不强。
从基本面来看：市场需求一般，市场出货节奏偏慢，管厂库存继续增加，厂库压力不减。需求方面，南北方受高温天气影响，市场表现或继续维持一般情况。
从心态方面来看：无缝管淡季需求疲弱，下游客户还是以谨慎补库为主，短期贸易商以出货为主，市场竞争激烈。
综合来看，本周原料端明显下跌，成本下移，无缝管价格有进一步下跌空间，需求整体疲弱，厂库压力较大，周五黑色系期货有所反弹，管坯价格或在下周出现回涨，预计下周全国无缝管价格震荡偏弱为主。
