概述：本周期钢价格明显回落，五大品种库存继续下降，市场心态相对偏空。海外方面，美国经济数据表现不及预期，美国8月ADP就业人数录得增加9.9万人，创2021年1月以来最小增幅，后期美联储降息预期增强。国内方面，8月财新数据表现相对尚可，银行降准还有一定空间，后期政策预期加强。管厂方面，无缝管厂产量依旧低位有所回升。原料价格偏弱运行，山东无缝管厂即期利润有所恢复，但管厂订单一般，厂库有待进一步消化，多数管厂价格向下调整。截至9月6日全国28个主要城市无缝管均价环比继续跌68元/吨，多数市场明显下跌。
一、本周回顾
【价格方面】
无缝管价格：据mysteel盘点数据显示：截至9月6日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价4396元/吨，周环比下跌68元/吨，主流市场基本均出现不同程度下跌，部分市场跌幅超过100元/吨。
原料方面：截至本周五，山东管坯价格周环比下跌170元/吨，江苏管坯价格环比下跌130元/吨。
表1：全国各城市无缝管价格（108*4.5mm）
管厂调价方面：据Mysteel调研（34家样本无缝管厂），本周主流无缝管价格继续下跌，跌幅50-100元/吨。
表2：无缝管厂挂牌价格调整
【利润方面】
从无缝管利润表现来看，前期原料价格大幅下跌，本周管厂理论利润继续回升，以20#热轧，Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂利润为110元/吨，周环比增加90元/吨，江苏地区样本企业无缝管厂利润为500元/吨，较上周增加200元/吨。
图3：山东无缝管厂利润（单位：元/吨）
图4：江苏无缝管厂利润（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
各地区评述：
【华东地区】本周管坯价格大幅下跌，山东管坯价格下跌120-150元/吨，江苏管坯价格下跌160元/吨，主流管厂出厂价格小幅下跌，华东主流市场无缝管价格下跌40-100元/吨。上海市场无缝管价格较上周五暂无调整，南京市场无缝管价格较上周下调100元/吨，杭州市场无缝管价格较上周下调40元/吨。管厂方面，本周样本管厂产量小幅增长，厂库社库由降转增。市场方面，下游工程资金到位情况不佳，市场需求未见明显改善，市场价格连续下跌致使商家心态谨慎、按需补库为主。预计短期内华东地区无缝管价格或将持续趋弱运行。
【华南地区】本周华南地区无缝管价格小幅下跌。具体来看，无缝管108*4.5mm广州市场报4500元/吨，乐从市场报4450元/吨，广西市场报4490元/吨，周环比下跌60元/吨。原料方面，本周管坯价格宽幅下行，山东管坯价格下跌120-170元/吨，江苏管坯价格下跌160元/吨。原料管坯支撑力度大幅减弱，主流无缝管出厂下调50-100元/吨。管厂产量小幅增加，厂内库存由降转增。市场方面，本周期钢价格弱势运行，市场情绪较为低迷，下游终端需求尚存，但资金到位情况较差，华南市场出货整体表现较为冷清，市场贸易商心态谨慎，多随行就市，以降库出货为主。综上所述，预计下周华南地区无缝管价格或震荡偏弱运行。
【华中地区】本周华中无缝管市场价格基本弱势运行，郑州市场108*4.5无缝管价格报4330元/吨，环比下跌110元/吨；长沙市场108*4.5无缝管价格报4480元/吨，环比下跌40元/吨；武汉市场108*4.5无缝管价格报4300元/吨环，比下跌60元/吨。原料方面，本周原料管坯价格持续下跌，主流管厂价格小幅补跌。供应方面，目前管厂生产较为谨慎，因厂内库存仍处高位，以暗降出货为主。需求方面，9月初为传统旺季，出货逐渐好转，华中区域贸易商利润维持薄利状态，大多正常补库，社会库存持平。综上所述，预计下周华中地区无缝管价格或震荡运行。
【华北地区】本周华北地区无缝管价格下跌，北京市场108*4.5mm无缝管价格报4290元/吨，环比下跌60元/吨，市场跌幅相对明显。进入九月，下游需求增量未达预期，贸易商看空心态变强，但就品种表现来看，有所分化，客户普遍反馈近期输送用热扩无缝管需求量开始增加，但品种钢及其他普碳无缝管需求情况一般，下游工地资金相对紧张。贸易商方面，市场客户心态相对谨慎，竞争依旧激烈，短期无缝管价格仍然承压。综上，预计下周华北地区无缝管价格震荡偏弱运行。
【西南地区】本周西南地区无缝管价格弱稳运行，无缝管108*4.5mm成都市场报4510元/吨，重庆市场报4500元/吨，昆明市场报4570元/吨，贵阳市场报4570元/吨。原料方面，管坯价格下行，基本面支撑力度不足，供需矛盾仍存。市场方面，黑色期货盘面继续震荡下行，持续多日下行，加上原料管坯价格持续下跌，成材价格下跌幅度多于原料，市场贸易商信心一般，然需求拐点未出现，市场心态不稳，贸易商报价以稳为主。近期外围管厂发货西南，在一定程度上影响本地管厂报价，为稳固市场地位，凤钢出厂价格仍有计划收缩。综合来看，下周西南无缝管市场价格或弱势调整运行。
【西北地区】无缝管方面：本周西北无缝管市场价格普遍回落，西安市场108*4.5无缝管价格报4400元/吨，较上周末下跌70元/吨；兰州市场108*4.5无缝管价格报4500元/吨，较上周末下跌70元/吨；乌鲁木齐市场108*4.5无缝管价格报4570元/吨，较上周末下跌100元/吨。原料方面，本周管坯价格大幅下跌，山东管坯价格下跌170元/吨，江苏管坯价格下跌130元/吨，无缝管厂出厂价格小幅下跌，市场方面，近期期货震荡下行，原料价格下跌幅度明显多于成材，管厂下调出厂价格动能增加，市场情绪受到影响，贸易商报价小幅下跌，在整体钢市情绪偏弱的情况下，无缝管厂或将继续下调出厂价格，综上所述，预计下周西北地区无缝管价格或偏弱运行。
【东北地区】本周东北市场无缝管价格暂稳运行。价格方面，沈阳无缝管主流成交价108*4.5mm报4280元/吨，长春报4390元/吨，哈尔滨报4450元/吨。市场方面，本周期螺明显弱势下行，八月后期铁水产量恢复，但九月下游需求并未恢复，供需错配时间缩短，市场明显弱势下行，本周管坯价格下跌130-170元/吨，管厂下调80元/吨，市场报价下跌，议价空间增大，但市场有部分薄壁等规格出现缺货现象，加上原料价格下跌幅度大于成材，市场供应恢复，价格或继续承压运行。总上所述，预计下周东北地区无缝管价格或继续偏弱运行。
二、下周预测
【库存方面】
根据mysteel研全国无缝管（123家）商家库存情况来看，本周全国无缝管社会库存67.12万吨，环比减少0.72万吨。据mysteel调研全国（33家）无缝管生产企业情况来看，厂内库存76.06万吨，周环比增加1.94万吨，月同比减少0.41万吨；原料库存29.16万吨，周环比增加1.17万吨，月同比减少0.04万吨。无缝管需求一般，近期管厂利润有所好转，商家主动降库，上游供应量维持低位小幅回升，预计社会库存继续小幅回落。
图5：全国无缝钢管社会库存变化 （单位：万吨）
图6：样本生产企业库存变化（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
本周产量30.53万吨，周环比增加1.07万吨，月同比增加0.03万吨；产能利用率66.34%，周环比增长2.33%，月同比增长0.07%；开工率53.28%，周环比增长1.64%，月同比增长3.28%。近期行情低位运行，原料价格明显下跌，管厂采坯积极性较差，短期利润有所恢复，下周无缝管厂产量或小幅好转，厂库小幅抬升。
图7：样本管厂产能利用率、开工率变化情况
数据来源：钢联数据
【市场预测】
从价格方面来看：
本周原料价格快速下跌，主流无缝管厂继续下跌，市场价格基本持续下移，短期成本端支持有所减弱。
从基本面来看：即将进入传统旺季，市场需求有所好转，贸易商按需补库为主，无缝管产量或有提升空间，厂库有小幅抬升可能。总体呈现供需双弱态势。
从心态方面来看：南北方高温天气退去，但下游客户资金情况仍然相对紧张，大型项目开工不足，短期贸易商以出货为主，市场竞争加剧。
综合来看，本周原料价格明显下跌，无缝管厂利润情况有所好转，需求整体表现一般，厂库有所抬升，短期无缝管市场还是以供需双弱为主，市场宏观面后期或有支撑，预计下周全国无缝管价格或仍有下跌空间。
