概述：本周国内焊管市场价格大幅下跌，“金九”已至，需求维持低位，新开工项目不多，市场行情“体感温度更低”，叠加钢价重心持续下行，管厂厂量持续下降，本周虽有小幅增量，但整体供应水平较往年同期缩量明显，利润持续下降，部分市场资源倒挂出货，贸易商更是“叫苦连连”。后期市场仍需维持稳健操作。
一、本周回顾
【价格方面】
本周全国主要城市焊管价格大幅趋弱运行。据Mysteel数据显示：截至9月6日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为3513元/吨，周环比下跌100元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4116元/吨，周环比下跌94元/吨。
截止目前，今年全国焊管均价高低点价差为837元/吨；2023年全年高低点价差为635元/吨；2022年全年高低点价差为1226元/吨；2021年全年高低点价差为2015元/吨。
表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)
【管厂调价】
本周全国主流焊管厂出厂价格下跌为主，跌幅40-190元/吨，价格大幅下挫，管厂出货情况依然不乐观，下游买涨不买降，多数处于观望状态。原料端唐山355带钢价格报2970元/吨，周比降170元/吨，管厂利润在上周迎来小幅修复后，本周再次进入亏损，虽管厂方面开工处于年内较低水平，但面对本周库存逐步累积，叠加亏损加剧，不排除管厂端继续减产降库操作。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为84元/吨，周环比增加30元/吨，月环比增加118元/吨，年同比增加104元/吨；镀锌管利润为75.6元/吨，周环比增加31.2元/吨，月环比增加181.1元/吨，年同比增加80.6元/吨。
图1：近年来镀锌管利润变化情况
【区域评述】
华北市场：本周华北焊管价格继续趋弱运行，其中天津市场4寸*3.75mm焊管价格下跌40元/吨，报3350元/吨，邯郸市场4寸*3.75mm镀锌管价格下跌90元/吨，报3230元/吨。近期市场情况来看，焊管市场价格仍在下行通道内，价格持续下跌，贸易商库内资源价格较高，调价意愿虽不强，但钢价重心持续下移，需求启动缓慢，价格只得被迫下调。华北区域来看，进入九月，市场交投上量并不明显，且焊管价格底部支撑仍偏弱，价格上攻乏力，之前市场风险仍未完全释放，仍需维持谨慎操作。
东北市场：本周东北焊管、镀锌管市场价格宽幅下跌。价格方面，焊管4寸*3.75mm沈阳市场价格3390元/吨；哈尔滨市场价格3350元/吨；长春市场价格3380元/吨。市场方面，原料端带钢价格宽幅下行，商家观望情绪浓厚，贸易商继续让利促成交，叠加原料端带钢库存仍处于高位，支撑反弹空间力度不大，本周东北市场焊管成交较为一般，供需仍维持弱平衡态势。
华东市场：本周华东地区焊管、镀锌管价格持续下跌。部分主流市场周累计下调80-120元/吨。其中上海市场焊管、镀锌管价格较上周累计下调80-110元/吨，南京市场焊管、镀锌管价格分别累计下调110元/吨和90元/吨；杭州市场焊管、镀锌管价格分别累计下调120元/吨和90元/吨。原料方面，唐山热轧带钢价格较上周五下调160元/吨，主流管厂出厂价格累计下调140元/吨，市场价格实际大幅跟跌，出货情况持续偏弱，项目资金到位情况不佳，下游采购谨慎。厂库社库持续增加，社会库存再创新低，价格下跌风险犹存，商家多谨慎降库为主，市场操作多快进快出。
华南市场：本周焊管、镀锌管价格趋弱运行。价格方面，焊管4寸*3.75mm广州市场价格3550元/吨；环比下跌120元/吨。南宁市场价格3750元/吨，环比下跌90元/吨。乐从市场价格3500元/吨。环比下跌120元/吨。市场方面，本周黑色系期货弱势下跌，价格快速下跌使得市场心态受损，倒挂出货普遍，贸易商对于后续行情持观望态度，刚需进货合理降低库存风险。叠加下游资金到位率不足，工地复工进度偏缓，整体需求持续低迷，市场成交情况相对较差，短期内市场价格仍在低位区间震荡波动。
华中市场：本周在原料深跌下，华中市场焊管、镀锌管价格均有明显下行，各市场跌幅不一，市场心态普遍悲观。管厂供应在本周产量与库存同步回升，而下游需求并未如预期般释放，据市场反馈项目资金仍是掣肘采购的主要问题。当前钢管基本面矛盾并不突出，行情受情绪面、资金面主导，期现市场相继创新低后不宜过分追空，尤其市场现货再度陷入亏损后继续下跌空间相对有限，且下周中秋节假前或仍有补货预期。
西南市场：本周瑞丰带钢价格较上周五下跌90元/吨，受资金压力影响，西南地区工程整体开工率较往年明显下滑，近2月市场需求偏弱，淡季特征尤为明显。本周期盘价格大幅下跌，在市场成交疲软的情况下，市场信心不足，西南区域带钢价格多次下调，主流管厂随之跟调。8月月底部分贸易商选择冲量补库，本周西南区域焊管库存小幅增加，在近期期货价格大幅下跌的情况下，市场恐跌情绪明显，多数贸易商下跌价格以刺激出货，但在买涨不买跌的环境下，市场需求情况一般。
西北市场：本周西北市场焊管、镀锌管价格偏弱运行。价格方面，焊管4寸*3.75mm西安市场价格3490元/吨，较上周末下跌60元/吨；兰州市场价格3560元/吨，较上周末下跌60元/吨，乌鲁木齐市场价格3730元/吨，较上周末价格下跌160元/吨。市场方面，本周黑色系期货整体偏弱运行，带钢和管厂价格大幅下跌，市场情绪偏差，贸易商库存周转加快，市场报价明显下跌，加上整钢市整体偏弱，九月整体需求一般，北方市场出货周期偏短的情况下，贸易商或加速出货。
二、下周预测
【供应方面】
本周焊管产量继续回升，厂内库存逐渐累增。本周焊管产量31.39万吨，周环比增加2.22万吨，产能利用率为56.7%，周环比增长4.02%；镀锌管产量24.52万吨，周环比减少1.72万吨，产能利用率为61.2%，周环比增长4.30%；本周原料价格反弹预期落空，市场信心受挫，贸易商补库操作较少，多消化已有库存为主。管厂方面随着原料价格下跌，利润有所修复，管厂复产积极性有所提升，但受制于管厂出库量表现不佳，厂内库存有所累增，预计本周焊管产量或有所回调。本周管厂库存（含镀锌管）为78.46万吨，较上周增长3.99%，月环比下降1.52%。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【成交方面】
本周全国焊管成交量较上周呈现大幅下降趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量14973吨，较上周日均成交量减少2850吨，跌幅为15.99%。
表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)
【市场预测】
本周五唐山市场钢坯出厂价格下调40元/吨，报2770元/吨，继续刷新新低，市场心理防线被突破。上周情况来看，市场价格稍有反弹后焊管价格跟涨乏力，涨幅明显小于原料带钢。价格下跌行情下，贸易商补货更加犹豫。目前市场交投节奏偏乱，本轮下跌后，抄底行为减少，市场警惕性更高，刚需补货也更显犹豫。目前来看市场行情仍处于下跌通道内，商家对后市市场信心不足，叠加需求仍未有上量的迹象，加速焊管价格下跌。综合来看，预计下周多数市场焊管价格或继续偏弱运行。
【前瞻观点】
本周全国日均铁水产量222.61万吨，环比增加1.71万吨，增量主要集中在山西省。虽然受本周价格大跌影响，部分钢厂复产决心仍在摇摆，但本周个别建材厂已开始有盈利，叠加螺纹低库存和新旧标因素，仍有较多钢厂计划复产，下周铁水产量有望继续保持当前增速。
