概述：回顾年内无缝管情况，“供需双弱”基本为市场主基调。内需偏弱、外需也面临一定的压力；供应面来看，管厂长期处于非饱和生产状态，厂库压力居高不下。然而，近期宏观利好消息不断，期货盘面大幅拉涨，带动市场情绪转向，连续性上涨行情下，市场交易氛围明显转好。这次的价格上涨可能会带来阶段性补库出现，无缝管价格或进一步上涨。
利好政策不断 融资环境改善
近期宏观利好消息不断放出，先是美联储降息，而后国内陆续出台下调存款准备金率，降低中央银行政策利率，降低存量房贷款利润等政策。货币政策调整力度明显加强，引发投资“热潮”。这些政策的出台，无疑增加了外部对于国内资本市场的乐观度，提高投资者的风险偏好度，我们可以看到，近期的A股、期货市场明显上涨，大宗商品价格反弹。
从社融情况来看，1-8月社会融资增量为21.9万亿元，年同比减少3.32万亿元，其中，对实体经济发放的人民币及外币贷款减少，委托贷款、未贴现的银行承兑汇票同比减少，但政府债券融资及企业债券融资部分同比均出现了增加。随着一系列利好消息的落地，国内融资环境会得到明显改善，贷款在拉动投资及实体企业的作用会更明显。
黑色现货普涨 成本不断抬升
截至9月最后一周，五大品种库存数据向好，表观消费环比上升，据9月26日数据，五大钢材品种供应823.05万吨，周环比增加15.03万吨，增幅1.9%，上游钢厂利润情况转好，部分管厂复产，产量回升。同时，钢材总库存周环比降58.14万吨，降幅3.42%，需求面有转好迹象。利好消息带动市场预期转好，9月29日，Mysteel普钢绝对价格指数为3769.82元/吨，周环比上涨371.13，月环比上涨315.91，钢材各品种价格上涨明显，上游成本不断抬升。
从成本端来看，9月底坯料价格拉涨迅速，松汀方坯出厂价格9月累计上涨近400元/吨，山东Φ50管坯价格为3510元/吨，调坯企业前期多观望情绪，坯料采购相对谨慎，但随着坯料价格不断上涨，补货情绪回温。尽管价格上涨，可能带来成本端的风险累积，但由于市场补货增加，库存从生产向流通大量转移，短期成本端仍会形成强支撑。
市场成交放量 阶段性补货出现
从需求来看，近期市场成交明显放量。今年4月以来，需求始终“不温不火”，样本贸易企业成交量在1.2-1.5万吨上下震荡，而9月最后一周，贸易商成交量从14160吨拉升至19361吨。9月29日，样本企业成交量周环比增加6035吨，较8月同期增加4488吨，连续性上涨行情使得下游客户拿货积极性增加，贸易商库存快速下降。由于不少客户认为国庆以后行情并不十分明朗，因此假期期间大量补货的可能性不高，但库存快速下降后，贸易商或在节后出现集中补库的情况，上游成本有望向下转移。
综合以上，九月尾声宏观利好消息不断放出，国内融资环境将得到优化，大量资金涌入资本市场，或将助力实体企业发展。尽管前期无缝管供需面压力较大，但市场预期转好，也为市场带来一定的需求增量。成本端抬升明显，国内无缝管价格或进一步上涨。
