概述：受成本大幅抬升影响，节前贸易商集中补货，主流市场无缝管价格明显走强，管厂利润宽幅调整。宏观方面，国内新增专项债发行明显提速，多家银行下调存量住房贷款利率，利好消息持续释放，市场预期转好。截至10月12日全国28个主要城市无缝管均价大幅上涨。
一、本周回顾
【价格方面】
无缝管价格：据mysteel盘点数据显示：截至10月12日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价4644元/吨，周环比上涨301元/吨，本周主流市场价格全面上涨。
原料方面：截至本周五，原料价格强势上涨，山东管坯价格周环比上涨160元/吨，江苏管坯价格环比上涨70元/吨，江苏-山东管坯价差收缩。
表1：全国各城市无缝管价格（108*4.5mm）
管厂调价方面：据Mysteel调研（34家样本无缝管厂），本周主流无缝管价格涨跌互现，部分管厂涨幅达100-200元/吨。
表2：无缝管厂挂牌价格调整
【利润方面】
从无缝管利润表现来看，由于成材涨幅不及原料，管厂利润普遍受到挤压，以20#热轧，Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂利润为500元/吨，周环比减少150元/吨，江苏地区样本企业无缝管厂利润为560元/吨，较上周减少100元/吨，近期管坯价格波动幅度较大，预计管厂利润情况或宽幅调整。
图3：山东无缝管厂利润（单位：元/吨）
图4：江苏无缝管厂利润（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
各地区评述：
【华东地区】本周山东、江苏热轧管坯价格周环比下跌80-100元/吨，部分山东主流管厂无缝管出厂价格周环比调整-50-150元/吨。华东部分主流市场无缝管价格周环比上涨200-220元/吨，其中上海市场无缝管价格周环比涨200报4640元/吨；南京、杭州市场无缝管价格周环比分别上涨200、220报4470、4660元/吨，调整幅度较上周有所扩大。管厂方面，本周样本管厂产量小幅减少，厂内库存持续减少，社库微幅增加。虽然，原料上涨幅度较大，但市场价格跟涨幅度较慢，商家整体补库意愿不强，恐跌心态仍存。市场方面，国庆节后，市场成交成交稍有好转，商家对十月行情预期谨慎乐观。本周市场价格幅度扩大，价格上涨支撑力度不足。预计短期内华东地区无缝管价格或震荡趋弱运行为主。
【华南地区】本周华南地区无缝管价格持稳运行。具体来看，无缝管108*4.5mm广州市场报4760元/吨，乐从市场报4710元/吨，广西市场报4750元/吨。原料方面，本周管坯价格震荡下跌，原料管坯支撑力度减弱。主流无缝管出厂价格上涨，管厂挺价意愿偏强，管厂产量微幅增加，厂内库存同步上升。市场方面，宏观利好消息不断被消化，无缝管市场价格先扬后抑，市场有涨价后暗降态势，市场需求延续性有待存疑，贸易商情绪相对偏谨慎，无缝管下游终端需求依旧疲软，市场总体出货一般。综上所述，预计下周华南地区无缝管价格或窄幅震荡运行。【华中地区】本周华中无缝管市场价格趋强运行，郑州市场108*4.5无缝管价格报4520元/吨；长沙市场108*4.5无缝管价格报4710元/吨；武汉市场108*4.5无缝管价格报4460元/吨。原料方面，国庆节后管坯价格大幅补涨，但随着期货冲高回落，主流管厂价格涨幅有所控制。供应方面，管厂生产信心一般，在国庆期间部分管厂进行短期检修，出货明显走弱，厂内库存小幅累加。市场方面，节后期货回落，市场的情绪有所冷静，下游实单出货依旧，但询单量有所减少，贸易商大多以稳价出货。综上所述，预计下周华中地区无缝管价格或震荡运行。
【华北地区】本周华北地区无缝管价格大幅下跌，北京市场108*4.5mm无缝管价格报4680元/吨，周环比上涨170元/吨，天津市场报4560元/吨，周环比上涨170元/吨。近期期货盘面震荡调整，管坯价格跌后回涨，原材料走势紧跟盘面走向，行情不确定性较强。市场方面，前期管厂纷纷调价，华北市场贸易商陆续到货，新到资源成本上涨，前期低价资源利润空间增加，贸易商以获利出货为主，然市场普遍反馈下游订货情况一般，无缝管资源流通不畅，市场心态一般。综上，由于市场高价资源还未消化，低价资源仍有空间，市场客户以获利出货为主，预计下周华北地区无缝管价格窄幅震荡调整。
【西南地区】节后西南地区无缝管价格趋强运行，无缝管108*4.5mm成都市场报4700元/吨，重庆市场报4730元/吨，昆明市场报4840元/吨，贵阳市场报4770元/吨。原料方面，节前管坯价格上涨，主流管厂价格跟涨。节后期货冲高回落，管坯价格随之下调。市场方面，本周期货盘面震荡趋强运行，在一定程度上稳定市场情绪，节后贸易商订单有所挤压，成交有所放量。供应方面，目前管厂生产较为谨慎，本地管厂内库存有所消耗，管厂报价持稳。节后市场高价资源陆续到库，贸易商报价较为坚挺，但贸易商对后市需求持续性存疑。综合来看，下周西南无缝管市场价格或窄幅震荡运行。
【西北地区】
本周西北市场无缝管价格大幅上涨，幅度在130-200元/吨。价格方面，无缝管108*4.5mm规格西安报4600元/吨，兰州报4660元/吨，乌鲁木齐报4740元/吨。市场方面，本周利好消息频出，市场心态有所好转，管坯价格先扬后抑，受前期库存影响，市场价格谨慎跟涨，商家仍以出货为主，据悉，临近周末上游市场出现松动，但考虑整体成本上移，加之市场部分缺货，综上，预计下周西北地区无缝管价格或震荡运行。
本周东北市场无缝管价格偏强运行。价格方面，沈阳无缝管主流成交价108*4.5mm报4560元/吨，长春报4640元/吨，哈尔滨报4700元/吨。市场方面，节前管坯明显上涨，管厂出厂价格明显上涨，但临近国庆节假日，贸易商对于节后行情仍是观望为主，跟涨速度不及出厂价格，但在节假日期间，情绪面继续发酵，管厂继续上调出厂价格，贸易商报价明显上涨。但在本周，利好情绪有所减缓，市场回归基本面交易，加上北方市场临近出货淡季，贸易商报价以出货为主，成交价有所下降，今日重要会议有部分政策出台，情绪回暖，综上所述，预计下周东北地区无缝管价格或窄幅震荡运行。
【库存方面】
根据mysteel研全国无缝管（123家）商家库存情况来看，本周全国无缝管社会库存69.56万吨，环比增加1.51万吨。据mysteel调研全国（33家）无缝管生产企业情况来看，厂内库存72.49万吨，周环比减少0.24万吨，月同比减少3.57万吨；原料库存28.29万吨，周环比减少0.05万吨，月同比减少0.87万吨。由于节前钢价大幅上涨，市场出现集中补货情况，管厂库存下降，厂库向社库转移，贸易商库存有待消化。
图5：全国无缝钢管社会库存变化（单位：万吨）
图6：样本生产企业库存变化（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
本周产量30.92万吨，周环比减少0.14万吨，月同比增加0.39万吨；产能利用率67.19%，周环比下降0.3%，月同比增长0.85%；开工率52.46%，周环比下下降3.28%，月同比下降0.82%。坯料拉张过快，部分调坯厂备料减少，样本管厂开工率下降。
图7：样本管厂产能利用率、开工率变化情况
数据来源：钢联数据
【市场预测】
从价格方面来看：
本周原料宽幅震荡，周六价格涨后回弹，短期成本端价格不确定性较强，无缝管成本高企，成本支撑转强，管厂价格上涨带动市场价格走强。
从基本面来看：节前市场贸易商大批补货，社会库存增加明显，贸易商库存有待消化，而新到货资源价格偏高，旧货资源利润空间较大，市场客户以暗降出货为主。下游企业资金仍然受限，整体出货一般。
从心态方面来看：九月需求不及预期，下游采购客户资金压力未得到根本上的纾解，月底宏观利好刺激，贸易商心态有所好转。
综合来看，预计下周全国无缝管价格或窄幅震荡调整。
